欧债危机阴霾不断 聚焦全球央行年会

欧债危机徒增伤悲 欧洲隐患不断

在标普下调美国信用评级后，全球市场接连不断发生祸患。欧洲银行交易商只能给予他所在的对冲基金期限不超过一个月的美元杠杆融资，3个月以上期限的美元拆入需求基本吃了闭门羹。欧洲几个大型银行现在美元头寸都相当紧缺。”原本指望其他欧洲银行能“帮上忙”，却发现这已不是个案，欧洲出现了“钱荒”。

至于欧元区会不会推出共同债券来解决债务问题？提出这一设想的意大利等国，或许只是一厢情愿式的痴人说梦。德法已经坚决否定了欧元债券的推出，欧洲目前只有一个统一的央行，而没有一个统一的财政部。各国本来的财政政策各不相同，要发行欧洲统一债券，相当于建立一个凌驾于各欧元区国家之上的统一财政部。即便欧元区国家的领导人在政治上认为有此必要性，从经济上而言，“超级财政部”也绝无诞生的可能。

摩根士丹利的一份报告显示，欧洲银行的定期融资在8月份已经彻底冻结。即便是一些强劲的银行，他们现在获得长期融资也越来越困难，不得不支付更高成本。德国央行理事多姆布雷特表示，一旦欧洲银行的美元融资压力攀升，欧洲央行已准备好纾解欧洲银行的美元融资压力。

美联储前主席格林斯潘曾表示，“欧元正在崩溃，这一崩溃的进程正在令欧洲银行体系面临非常大的困难。”资金救助、退出欧元体系、金融交易控制等一系列手段，能否缓解欧债危机？一旦危机爆发，是否像2008年一样，再度给全球带来一场巨大的撞击？

专家指出，欧元区各国由于缺乏共同财政机构，是欧债危机难以根治的主因。欧元区最近有统一发行欧元债券的提议，但遭到法德两国否决。受到欧债危机与美债降评的拖累，法国的AAA级顶级债信也遭到考验，一度引起市场紧张。而新任法国财长巴鲁安将随行，并在北京停留一天，更加深上述猜测的可信度。

那么欧洲金融稳定机制加上国际货币基金组织的配套额度等其他救助机制如果能在下半年推出，11800亿欧元的救助资金，对解决欧债危机有多大的意义？首先，11800亿欧元是远远不够的；其次，即使只以这个数目来计算，能否筹措到这笔钱仍然要打一个大大的问号。

相反来看看欧元债券，目前，欧元区各国财政实力和经济状况参差不齐。遭受债务危机困扰的希腊、西班牙以及意大利等国的发债利率明显上升，而德国目前发债的利率最低。若是发欧元区共同债券，势必要让德国也承担比较大的成本。这种明摆着不合算的买卖，严谨的德国人岂会轻易答应。

有分析师表示多数欧洲对冲基金只能通过股票与股市套现应对美国机构的赎回潮，反而造成投资组合蒙受更高损失，却引发更大规模的赎回潮，如果得不到中长期美元融资，只能进一步“割肉”套现。

欧债危机徒增伤悲，只是欧洲的困境不断延伸，而被称为“欧洲五猪”的希腊、葡萄牙、比利时、西班牙和意大利又将如何应对祸患呢？目前欧元的走势有所下跌，至于后市的走势究竟如何发展，还需观察。

日本惨遭穆迪降级 聚焦全球央行年会

继国际信用评级机构对欧元区和美国相继“狂轰滥炸”之后，穆迪将降级矛头指向了日本。穆迪周二宣布将日本主权信用评级下调一级至Aa3，评级前景“稳定”。然而，与欧美主权债务市场不同，尽管降级的举动为债台高筑的日本政府敲响了警钟，但分析师却认为，对于主要持有人为国内投资者的日本国债而言，预计降级对日本国债市场的影响并不大。

数据显示，超过90%的日本国债都为日本国内投资者所持有，因此降级尚未导致日本国债利率出现大幅上涨，也不至于很快导致日本陷入债务危机之中。穆迪也认为，由于日本拥有巨额海外资产，欧洲债务危机不会蔓延至日本国债市场。

不过和美国的降级相比，日本评级下调在市场上激起的波澜要小得多。昨日日经指数收盘下跌93.40点，至8639.61点，跌幅1.1%；周二该指数曾上涨1.2%。东证指数跌8.15点，收于742.24点，跌幅1.1%。

对于穆迪的降调行为，日本政府并不紧张。日本财务大臣野田佳彦当天回应说，这只是民间评级机构的一种判断。他说，日本国债近期拍卖顺利，市场对日本国债的信任并没有动摇。分析人士表示，穆迪降调日本国债评级并不出人意料。

相反，众人的焦点都放在了本周五的全球央行年会，这才是重中之重，而日元今后的走势也会受其影响。全球央行会议市场将于本月26日举行，不少分析人士认为，美联储将出台类似第二轮量化政策的国债购买计划。野村发布报告指出，相信美联储会出台新的、有所不同的数量宽松政策。更加动荡的经济前景进一步推迟了政策的“正常化”，预期在2013年四季度之前美联储不会上调政策利率。美国的一举一动都会成为市场的焦点，毕竟美元霸主的地位始终未变，美元的波动亦会影响其他货币的走势。

尽管投资者担忧美国经济或再度陷入衰退，但他们不完全相信美联储主席伯南克准备好在周五央行年会发表演讲时发出再次购买债券计划的信号。Faros Trading的董事总经理以及营收总管Brad Bechtel称：“市场期待伯南克以及在Jackson Hole的央行年会，且不愿对未来数日央行年会讲话冒险的情绪渐增。”

另有数据显示，截至今年6月底，日本的国家债务余额达到943.8万亿日元，与GDP的比重可能达到224%。今年6月，中国净卖出5085亿日元日本中长期国债及84亿日元短期国债，这是中国在过去9个月里首次减持日本中长期国债。对于评级遭降，日本财务相野田佳彦昨日表示，日本的国债信用不会动摇。

总体而言尽管日本惨遭穆迪降级，但是对于日元的走势并没有很大的影响，相反市场的焦点还是在明天的全球央行年会上，这对市场的影响极其重要，目前日元的走势处于小幅上升，至于后市日元的走势如何还需静待全球央行年会的反应。