欧央行未来降息 英央行推出QE2

昨日市场风险情绪受到全球股市强劲反弹得以缓解，非美货币而受此影响而强劲反弹。但今日亚市时段，外汇牌价再度回落。因为市场对于欧元区的情况，特别是系希腊危机，意大利紧缩方案充满不确定性，而英国方面更是因为经济衰退而可能进一步推出量化宽松政策。

因为最近希腊和意大利问题成为了市场被炒作的焦点，虽然上周美国非农就业数据表现极为糟糕，但市场风险情绪却主动提振美元了。而希腊和芬兰谈判，意大利放弃紧缩方案，德国总理默克尔地方大选败北都令市场风险情绪进一步推动欧元。更令投资者担心，未来欧洲央行可能很会提前降息。

从债务危机方面看，有“末日博士”之称的美国经济学家鲁比尼2日表示，当前全球经济状况比2008年时更糟，发达经济体应加大财政刺激力度，促进经济发展，而不是一味实施紧缩。欧债危机日趋恶化，欧元区经济增速放缓，欧洲央行应通过降息促经济增长。近来多家机构均预计欧洲央行将暂停加息步伐，甚至存在降息可能。

为抑制通胀压力，欧洲央行于4月和7月两次加息，将基准利率由1%的历史低点调高至当前的1.5%。不断没能够解决欧债危机，反而加重了市场对于欧债危机的担忧，因为欧洲央行加息一定程度上是增加了危机国家的债务成本，也可能加剧这些国家违约的风险。

巴克莱资本表示，欧洲央行应降息50基点，以降低经济衰退的风险。伦敦牛津经济研究院高级经济学家迪龙认为，一旦欧元区经济前景继续恶化，欧洲央行可能需要将利率下调至1%以下。

从欧洲基本面来看，不管是经济增长还是通胀预期，还有制造业扩增，还是工业订单，都不断的下滑，而且有进一步加剧迹象，特别是最近欧元区“领头羊”德国第二季度增长0.1%，而法国增长为零，意大利也几乎停滞状态。

所以所公布的数据都显示了欧洲经济有加剧放缓的迹象，也令欧洲央行不得不降息的可能性。

花旗、摩根大通、瑞银等机构都下调了欧元区的经济增长，甚至认为欧洲央行不仅短期内加息无望，甚至可能需要采取包括降息在内的额外措施刺激经济。

同时摩根士丹利预计，欧洲央行可能于2012年底将利率由1.5%降至1%。巴克莱资本预计，欧洲央行的加息预期是“暂时的”，有可能被进一步推后，“如果欧元区通胀压力减弱，或经济衰退风险增强，欧央行在未来12个月内甚至可能降息”。

英央行会提前退出QE2

最近一段时间内，市场一直揣测着英国央行会不会推出QE2，一方面是面临着经济进一步衰退加剧的风险，令一方面是面临着高通胀的压力，英国央行进退两难，迟迟未推QE2。日内英国央行会不会推出QE2呢？

市场对此次政策会议的关注度可能不会很高，原因是投资者普遍预期英央行本月将维持现行政策不变。根据彭博社的一项调查，接受采访的42位经济学家中有41位认为英央行将维持2000亿英镑的资产购买规模和0.50%的历史最低基准利率不变，目的是平衡英国国内经济风险。

但从最近公布的英国数据来看，第二季度GDP和零售销售、失业率都差于预期，经济衰退进一步加剧，在经济疲软方面，英国甚至更严重于欧洲，所以目前显示了英国经济有进一步衰退的风险，而且加之英国债务都影响英国央行是否进一步推出QE2。只是推出时间早晚的问题。未来英国央行很可能会提前推出，不排除在日内就有可能进一步量化宽松政策。