净资本管理“大限”将至 票据类信托产品“异军突起”

　　本报讯记者 徐可奇

　　随着信托公司净资本管理“大限”将至，票据类信托产品“异军突起”成为市场上的新热点。据记者了解，目前票据类信托产品的预期年化收益率为6.5%-8%。信托业内人士分析，房地产信托产品将逐渐减少，而投资于票据的信托产品将取而代之成为主流。

　　预期收益跑赢CPI

　　据记者了解，西安信托近日发行一款票据类信托产品，投资门槛是100万元，募集资金用于受让企业持有的银行承兑汇票票据收益权。票据由银行负责托收，每期票据到期兑付收回投资后，回款划入信托专户，受托人根据投资收益情况向受益人分配信托收益，信托本金由受托人进行循环再投资。

　　从收益水平来看，西安信托的这款票据类信托产品的期限为1年，预期收益达到6.5%。另外，中信银行也通过通过信托公司发行票据类信托产品，认购起点为100万元，期限为3个月至6个月，预期年化收益率6.5%-8%。

　　“票据类信托产品的收益虽然比不上房地产信托产品，但是跑赢CPI没有问题。”一家信托公司的市场部总经理对记者表示，票据类信托产品具体的运行模式是，企业为了能够提前获得资金，将所持未贴现和未到期的银行承兑汇票按票面金额打折出售给信托产品，其中的价格折让幅度就是票据类信托产品的收益。由于票据类信托产品的发行规模受商业汇票票源的限制，所以每款产品的实际发行规模通常在5000万元以内，往往很快被投资者抢购完。

　　票据投资成新热点

　　根据用益信托工作室发布的统计显示，上周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为2.16年，平均收益率为8.67%。与前一周期相比，平均期限上升0.59年，但平均收益率反而下降了0.51%，收益率与期限出现“背道而驰”。

　　用益理财分析师雷雯雯认为，由于净资本管理办法规定的“大限”将至，融资类信托产品将越来越少，投资类信托产品逐渐增多。在净资本的限制之下，房地产信托产品将逐渐减少，而投资于票据的信托产品将取而代之成为主流。“在投资票据类信托产品时，要注意风险控制条款。”负责信托产品设计的相关人士告诉记者，由于市场上出现过伪造票据。因此，信托公司一般会要求合作银行负责票据真伪性审核，验收、保管、管理票据资产和标的票据，并按照合同约定收取标的票据经承兑行兑付所得票款直接划付至信托计划专户。

　　（徐可奇）