意大利并非希腊的五个理由

投资银行布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)的全球外汇策略负责人马可-钱德勒(Marc Chandler)指出，意大利不会成为下一个希腊，并列出了五个理由，来说明为何他认为意大利不会是下一个希腊。

钱德勒表示：“希腊并非意大利的未来。”他指出，意大利可能与希腊具备某些相似的地方，投资者正在等待后者债务违约。而意大利所面临的一个负面因素是，该国所面临的“挑战的规模远高于希腊，原因是其主权债务的规模要高于希腊、爱尔兰、西班牙和葡萄牙的总和”。

钱德勒指出，除了美国和日本以外，意大利的债务负担高于全球其他任何国家，这对已经为其他所谓“边缘国家”提供了救助措施的国际货币基金组织(IMF)和欧盟来说是个大问题。许多分析师都已经指出，欧盟为解决主权债务危机而建立起来的援助基金“欧盟金融稳定机制”(EFSF)的规模不够大，无法向意大利提供援助。

钱德勒称：“如果意大利象其他边缘国家那样被封锁在资本市场以外，那么无论是国际货币基金组织还是欧盟都无法配置资源来为意大利提供融资，哪怕仅仅是在明年提供融资。”但钱德勒同时称，从整体上看来，意大利的情况比希腊要好。他列出了五个理由，来说明为何他认为意大利不会是下一个希腊，分别如下：

1、意大利主权债券的平均到期期限要比希腊主权债券长得多，这意味着意大利国债收益率任何可能会有的上涨都不是一个即时性的问题，“将需要一些时间才会渗透到意大利的债务负担中去”。

2、与其债务服务成本相比，意大利政府收取的税收要多得多，哪怕意大利必须为所有债务都支付7%的收益率也是如此。

3、与发达国家相比，意大利的整体债务负担(私人债务和公共债务总额)相对较低。

4、意大利一半以上债务的持有人都在本国之内，这使得该国政府在债务问题上的发言权相对较大。举例来说，“债券互换可以在本土金融机构中偷偷进行。本土金融机构可被要求持有更多政府债券，比如说，养老基金投资组合等”。

5、最后，意大利还“拥有其他的财富来源”，该国的整体黄金储备在全球各国中位列第四。