人民币连续跌停的暗示

继上周三、周四和周五连续三个交易日触及跌停后，银行间外汇市场人民币对美元即期汇率本周一(5日)盘中再度触及交易区间下限，尽管当日中国人民银行将人民币对美元中间价下调。

人民币对美元盘中罕见地连续第四天触及“跌停线”的同时，中国外汇交易中心公布的人民币汇率“中间价”却仍处上升区间，人民币对美元汇率中间价在过去10个交易日中累计上涨206个基点。

这是市场急需美元造成人民币下跌的暂时情况，还是预示了人民币升值已经走到了拐点？

美元紧俏 人民币升值预期弱

分析认为，美元的波段走强直接导致了人民币对美元即期汇价跌停。因欧洲主权债务危机向纵深发展，欧美金融机构不得不再度去杠杆，普遍需要维持资本充足率，储备现金，导致目前国际市场上美元流动性紧张。

多位外汇交易员表示，现在市场买入美元的情况非常普遍，就5日的情况而言，由于部分银行担忧美元头寸不足，因此选择在早盘完成全天大部分购汇任务，造成早盘人民币对美元几度跌停。

同时，市场对人民币升值预期有所减弱。中国经济减速，加上海外经济减速令国际投资者对未来中国出口前景感到悲观，也让其预期人民币对美元已很难继续升值。

“中国投资机会减少，房地产调控力度未放松，且面临出口低迷的压力，经济存在下行风险，特别是11月以来，人民币升值步伐已大幅放缓。”中国社科院世界经济与政治研究所副所长何帆分析称，另一方面，美国为弥补投资不足和缓解就业压力，也可能出台政策鼓励海外资本回流。

有中国媒体报道称，自9月底以来，香港市场已经首先出现了人民币贬值预期，机构大量抛售人民币，导致香港市场上的美元报价比内地高数百点，大量投资者在内地买美元，在香港市场卖美元，令内地现货市场人民币兑美元不时出现跌停现象。

未来汇率更趋双向波动

11月19日，国务院总理温家宝在印度尼西亚巴厘岛出席东亚领导人会议期间曾表示，已经注意到9月下旬至11月初，海外无本金交割远期外汇市场出现人民币汇率的贬值预期，这种情况不是人为决定的，是市场对人民币汇率的反映。温家宝说，增加人民币汇率弹性意味着人民币既可以升值，也可以贬值。

渣打银行昨天发布的2012年人民币汇率预测表示，尽管市场发出了人民币贬值的声音，但该行仍然认为政府会保持人民币对美元稳步升值。在今年已经升值了4.5%的基础上，预计2012年国内人民币升值速度将放缓至3.3%，预计到今年年底人民币对美元汇价升至6.31。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，当下的人民币对美元汇率，可能比过去任何时候都更加接近均衡水平。

他表示，在迈向这一目标的过程中，需要通过渐进扩大人民币对美元的波动幅度来培育人们的避险意识和外汇避险市场。然而，在此前，市场对人民币对美元汇率持有的是一边倒的升值预期，从而导致缺乏双边波动的氛围。而目前市场对人民币对美元汇率的看法出现了分歧，看多和看空的力量基本均衡，此时应该扩大人民币对美元的波动区间。

他预计，未来人民币对美元汇率更多地将会呈现双向波动走势。