中国人民币汇率初显均衡市特征

经过一年半来直捣黄龙的单边升值後，人民币兑美元汇率逐渐呈现接近均衡汇率的特征。近期汇价频触交易区间下限，市场贬值预期渐成气候，预示2012年人民币汇市将呈现鱼龙百变的双向波动，全年升幅可能缩窄至3%左右。

分析师们表示，龙年中国面临经济下行风险而政策动态微调，欧债危机磕磕碰碰则令金融市场多变，诸多内外复杂因素将令人民币双向波动幅度增大。央行或适时扩大汇价波幅限制，并完善衍生品市场以对冲汇率风险。

"预期明年人民币仍有升值空间，可能见到3%左右的涨幅，但很难维持今年这种单边升值的走势。"招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示。"进入双向波动的概率将大幅上升"

他认为，明年时值美国大选，人民币汇率问题很可能成为两党互相攻击的话题之一，考虑到国际政治博弈因素，以及扶持国内市场信心等问题，中国官方不会轻易做出让人民币贬值的决定。

中国央行外汇资产今年10月出现近八年来的首次下滑，由於欧债危机疑虑及全球经济复苏前景黯淡，引发避险情绪上升，商业银行等金融机构在人民币贬值预期下，更愿意持有外汇资产。

大多数分析师认为，人民币贬值预期的存在，企业和个人将更愿意持有强势美元，这对央行的外汇储备流动性，以及吸引外商投资等方面都造成不小的挑战，推测2012年央行并不会让人民币贬值。