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交易员正放弃对美联储降息的押注

北极时间周五(11月8日)亚市早盘,美元指数在98.12附近徘徊,周四(11月7日)美元指数再次小幅收涨,因市场对美联储降息预期持续降温,周四公布的美国初请失业金人数数据显示。

北极时间周五(11月8日)亚市早盘,美元指数在98.12附近徘徊,周四(11月7日)美元指数再次小幅收涨,因市场对美联储降息预期持续降温,周四公布的美国初请失业金人数数据显示,美国就业市场依然稳固,且国际贸易关系得到有效改善,在很大程度拉低了美联储再次降息的可能性。

数据显示,上周美国初请失业金人数降幅大于预期,与劳动力市场强劲且就业岗位继续增长的表现相符。美国劳工部周四公布,11月2日止当周,经季节调整的初请失业金人数较前周减少8000人,至21.1万人,市场预估为下降至21.5万人。前一周的数据则较前值上修1000人。此外美联储公布,美国9月消费者信贷增加95.1亿美元,远低于预估的增加150亿美元,8月微幅下修为增长178.4亿美元。

日内需重点关注11月密歇根大学消费者信心指数。10月报告显示,整体数据出现反弹,当前形势和未来预期均有所改善,进一步缓解了市场对经济衰退的担忧情绪。此外,在美联储连续降息三次和贸易局势出现好转的局面下,美国经济陷入衰退的可能性进一步减小。

美国消费者信心数据

这也意味着,在美联储更为宽松的货币政策和贸易战风险降低的情况下,消费者信心有望进一步上升,美元有望延续近期本周以来的上涨趋势。相反,若数据差于预期,可能会再次引发市场对美联储降息预期的升温从而令美元承压。不过衰退风险的急剧上升可能会令投资者青睐具有避险属性的美元,从而为美元提供支撑。

此外,今明两日,美联储“三把手”将连续两次发表讲话,美联储理事布雷纳德也将在周六(11月9日)在有关气候变化经济学的调研会议上致闭幕辞。投资者应留意他们的讲话是否会透露更多关于美联储未来货币政策的信息。

在周三(11月6日)的讲话中,威廉姆斯表示,尽管出口、商业投资和全球经济放缓,但就业增长仍稳定,数据显示劳工市场表现强劲。他还认为美联储可以达成2%的通胀目标。货币政策方面,威廉姆斯表示,当前货币政策处于适度宽松状态,但全球经济增速放缓和通胀压力受抑为采取更多宽松政策提供了自由。

可见,周三威廉姆斯并没有明确表明未来货币政策将会如何。但是从其讲话中,我们可以大概窥测到一些信息:美联储目前的货币政策已是宽松政策状态,后一步若没有特殊情况,很可能将暂停继续宽松,维持中性状态。

值得注意的是,目前来看,利率市场不再笃定未来两年某个时候美联储将继续降息。芝商所联邦基金利率期货合约无一定价整整25个基点的降息,隔夜指数互换也仅定价美联储到2021年9月降息11个基点。在2019年已经三次降息之后,随着贸易谈判出现进展,交易员正在放弃对美联储进一步降息的押注。

美联储降息概率(2020年3月)

目前联邦基金期货计价美联储在2020年3月降息25该基点的概率为32.1%,较一个月前的87.2%大幅下降。美国经济数据的进一步改善,将突显美联储“周期中期调整”的结束,以及政策前景不那么温和的转变,这可能会对美元形成支撑。但是如果贸易谈判破裂,或有证据表明经济基本面继续恶化,则可能导致美元价格走势因美联储降息预期的升温而出现震荡。

外汇网站DailyFX分析师日内撰文指出,在市场对美联储降息预期不断降温的背景下,美元已经连续第四个交易日上涨,日内重点关注对风险情绪敏感的美元/日元澳元/美元走势

美元指数日图

整体而言,近期基本面的改善帮助美元指数重返98关口上方,刷新了10月16日以来的最高点。不过随着汇价来到关键性的技术阻力关口,上涨动能可能会稍显不足:自6月25日以来,美元指数一直承压于50日简单易懂均线和38.2%斐波回撤位,不过降息预期的大幅下降有望令美元指数克服这两大阻力。

美元指数月线图显示,美元持续近20个月的上涨动能正在耗尽,四季度或反转下行至95.03。美元隐含波动率周五小幅走高,日内美元/日元、澳元/美元和美元/加元可能会受到基本面因素而引发波动。

美元/日元:美元/日元对美国消费者信心数据的反应可能是最大的,因为美元/日元是最受欢迎的利差交易之一,而且其走势在很大程度上受市场风险情绪和利率预期变化驱动。进入11月,美元/日元持续上涨刷新了自5月以来的最高水平。基于5.1%(从外汇期权合约推算)的隔夜隐含波动率推算,美元/日元维持在108.98-109.56区间的统计概率为68%。

澳元/美元:鉴于澳元对国际贸易局势的高度敏感性,预计日内澳元/美元的价格走势也会出现较大的波动。虽然近期出现较大的利好消息,但离签订协议仍有较大的不确定性,如果双方之间的贸易进展停滞或是再次出现恶化,可能会导致澳元/美元突然逆转。基于6.9%的隔夜隐含波动率推算,澳元/美元可能会维持在0.6876-0.6822区间震荡。

美元/加元:日内加元将是外汇市场的重点关注对象,周五将迎来加拿大10月就业报告。考虑到就业数据的高影响力,美元/加元现货汇率也容易出现高于平均水平的波动。美元/加元目前在其最近一次利空走势的50%斐波回撤附近徘徊,周五的经济数据可能令外汇交易商有足够的信心将美元/加元推至1.3133-1.3221隐含交易区间的。

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