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港元似乎从未如此强劲:背后究竟什么逻辑!

2020年6月24日,香港金管局再度入市干与,卖出港元,买入美元,因港元汇率触发强方兑换保证。

2020年6月24日,香港金管局再度入市干与,卖出港元,买入美元,因港元汇率触发强方兑换保证。据不完全统计,自本年4月以来,香港金管局现已出手干与逾越20次(买入美元、卖出港元),累计向商场注资逾越500亿港元。

对此,金管局称,最近联系汇率原则下的强方兑换保证继本年4月后,再多次被触发,代表资金持续流入港元系统。“这既阐明联汇原则的有用运作,亦闪现商场对香港金融系统及港元的决计。”金管局标明,会持续监察商场状况,按照联汇原则坚持钱银及金融安稳。

其实,从2019年年末,生意关系陡峭以来,港元就敞开了增值的趋势。到了本年3月下旬左右,令商场意外的是港元/美元汇率居然触及了强方兑换保证,这也是四年半以来的初度!值得留心的是,港元触发强方兑换保证可不是一次,而是不断的触发,然后有了金管局频频的出手干与!

按照以往的商场逻辑,假设香港方面“负面”要素影响,例如经济疲软、生意严峻,那么,香港的金融商场一定会下跌,即港元价值降低,港股下跌。不过,看看本年的大环境:疫情肆虐经济,香港经济指标恶化;香港版国安法,引发国际关注”,美国政府因涉港问题对中方官员施行签证约束等……

香港一季度GDP年率下跌8.9%;3月至5月失业率为5.9%,为15年来新高;作业缺少率为3.5%,为17年来最高位。香港作业总人数,以及劳动人口折算成年度数据后分别下降6.5%和3.3%,创有史以来最大跌幅!

这么多“负面”要素,港元却仍是这么强。有统计闪现,自1983年引入与美元挂钩的联系汇率原则以来,无论是香港最光芒时期,仍是呈现一些严重利好的音讯/事件,港元如同从未如此微弱!那么问题来了,为什么港元这么强?

港元似乎从未如此强劲:背后究竟什么逻辑!

港元为何这么强?

香港自1983年起施行港元与美元挂钩的联系汇率原则。当港元汇率在7.75港元兑1美元的强方水平,或许7.85港元兑1美元的弱方水平,金管局实行兑换保证,使港元汇率安稳在此区间之内。

关于港元的“异常”走势,有商场人士认为,港元汇率强势的背面,一方面是港元美元利差再度走阔,为套利活动翻开空间,持续推进港元增值;另一方面,热闹火爆的港股商场IPO在连绵不断吸引资金流入。

1、本年3月,为对冲疫情对股市和经济的影响,美联储大幅降息,降息100个基点;作为跟美元联系汇率的港元,香港金管局也应该随从美联储同步降息,降息100个基点。可是,香港金管局只降息了64个基点。这很显着的就制作了利差。

这进而引发了离岸美元利率Libor大幅下行,港币利率Hibor没怎么下降,导致Libor和HIBOR息差大幅下降。当Libor-HIBOR利差走低时,往往引发套利资金买入港元、做空美元,港元兑美元趋于增值。

大华银行环球经济与商场研究部研究主管全德健解释道,“商场关于港元的需求提高,抬升了HIBOR(香港银行同业拆借利率),美元与港元利差拉大,翻开套利生意盈利空间,进一步吸引资金流入,推升港元上涨。”

加拿大丰业银行(Scotiabank)驻新加坡外汇战略师高琦标明:“干与或许会持续下去,由于港元在本钱流入方面仍将坚持微弱。”“并且,在目前的利差状况下,长期套息生意仍将有利可图。”

招商宏观标明,利差要素是港元走强的重要原因之一。观察港元近期走势可见,从3月下旬起,港元汇率就已逐渐走强并保持在挨近7.75的强方兑换水平。在美元指数快速上升、全球美元流动性严峻以及多个经济体呈现大规划本钱外流的布景下,港元仍然能够坚持如此强势,这背面香港金管局的利率政策和利差要素发挥着极为重要的作用。

2、由于生意关系的严峻,再加上美国证监会出台一些针对中概股的监管原则,这引发了中概股回港上市,港股商场的IPO势必会吸引资金的流入,成为港元汇率的一大支撑。

据报道,在业内人士看来,以网易、京东为代表的中概股明星公司相继赴港二次上市,叠加当时港股估值处于低位,提高了香港本钱商场的吸引力,是近期资金流入的主要原因。

瑞银证券我国股票战略团队在其陈说中标明,跟着阿里巴巴成功在香港二次上市,更多在美初度上市的中资公司或许回归,香港地区是二次上市的潜在目的地之一。

陈说闪现,到6月4日,共有42家在美初度上市的中资公司(不包括阿里巴巴)符合香港二次上市的要求,即市值大于400亿港元,或市值大于100亿港元且当期收入逾越10亿港元。

异常的港元:空头豪赌联系汇率将溃散

尽管负面要素聚集,可是港元汇率不跌反升,持续触发7.75强方兑换保证水平,香港金管局也是频频出手干与,规划逾越500亿港元,以坚持港元币值处于联系汇率区间水平。

上文现已提到了香港商场眼下面临如此多的“负面”要素,港元汇率却体现得史无前例的微弱。这一“异常”现象自然会引发生意员的留心……港元美元联系汇率原则再受外来挑战。出名空头Kyle Bass据悉押注联系汇率溃散,买入港元下跌期权,杠杆比率高达200倍。

据Business Insider、Bloomberg报道,美国出名对冲基金司理、有着做空之王称谓的Kyle Bass出手狙击香港……Kyle Bass是华尔街最有名的基金司理之一,最光芒的战绩便是2007年成功做空美国次贷,一年劲赚212%,可谓是一战成名。

媒体报道称,海曼本钱(Hayman Capital)创始人Kyle Bass已于6月1日建立新基金,运用期权杠杆扩展200倍,背注一掷押注18个月内香港联系汇率将会溃散。

一旦港元兑美元脱钩并暴跌40%,该基金将狂赚64倍的庞大酬谢,但假设18个月后香港仍然保持联系汇率,出资者将丢失一切资金。

报道还称,该基金名为“Hayman Hong Kong Opportunities Fund”,且将确定出资者资金两年,并会收取2%管理费,以及最少15%的基金体现费。

港元美元联系汇率原则自1983年施行以来,港元一贯安稳保持于7.75至7.85兑1美元水平。金融商场巨鳄索罗斯(George Soros)1997年借亚洲金融风暴之机,尝试做空港元失利收场,遭港府入市击溃。

路透社报道,星展银行(香港)出资总监办公室高级出资战略师李振豪标明,商场炒家曾大举沽售港元,惟近来不论短、中、长期的期货与现货价差显着较5月底时收窄,反映商场炒港元脱鈎的空头偃旗息鼓,而Bass的言辞传出后,亦未见港元期权呈现异动。

东方汇理银行新兴商场战略师张敬勤标明,港汇要大跌四成几乎没有或许,估测炒家主要目的是在汇市制作声响,趁港元期权引伸波幅水平极低时购入合约,再等候市况不明朗而令引伸波幅扩展,所持有的港元期权亦能够获得酬谢。

中泰国际(香港)分析师颜招骏认为,现时来看,当下攻击港元比1997年更难。到3月,香港外汇储备有4376亿美元,远多于1997年及2008年的近1,000亿美元及1,600亿美元,占港元M3钱银供应45.7%。总体上,现时香港保卫联系汇率的实力较此前更强。

他还认为,通常一个做空者,不会揭穿说现已做空或想做空某个资产,通常是挨近平仓那一刻才会揭穿,希望商场随然后获得平仓时机。

香港金融管理局发言人回应指出,香港的外汇储备规划高达4400多亿美元,相当于香港钱银基础两倍多,为钱银安稳供应坚实后盾。联汇原则36年以来阅历多次经济周期,即便曩昔面临很多资金进出仍然运作畅顺,港元商场亦一贯坚持有序运作,强调毋须亦无意作出任何更改,并且有才能和决计保持联汇原则。

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