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美联储逆回购使用量10月底或接近$1.5万亿

随着市场上的现金众多,美联储逆回购工具运用量持续攀升,有投行估计这一工具的运用范围可能会到达1.5万亿美元。

随着市场上的现金众多,美联储逆回购工具运用量持续攀升,有投行估计这一工具的运用范围可能会到达1.5万亿美元

虽然货币市场基金纷繁涌向美联储隔夜逆回购协议(RRP)的收益率工具,美国大型银行正应用该方案剥离不需求的存款。

美国银行战略师Mark Cabana表示,银行正成为美联储RRP工具需求的主要驱动力。到10月底,RRP工具的运用范围可能接近1.5万亿美元。

过去一个月成交量激增,6月30日到达创纪录的9,920亿美元,由于逆回购工具是吸收过剩现金的最后选择,特别是在短期融资利率彷徨在零左近的状况下。

自美联储6月初将RRP利率从0%上调至0.05%以来,由于大量现金继续吞没美元融资市场,市场对RRP的需求激增。

正回购和逆回购是美联储公开市场操作的两种手腕,通过与交易对手方的协议直接投放或收回基础货币。美联储经过正回购释放活动性、逆回购回收活动性。隔夜逆回购是活动性过剩时期的市场资金庇护所,隔夜逆回购利率充任美联储利率走廊下限。隔夜逆回购需求和接纳量激增,正是疫情后无限量QE买债和财政刺激招致的市场活动性过剩表现。

美联储的资产负债表由于其持续的资产购置而持续收缩,同时财政部普通账户的收缩将现金返还给系统。这进而迫使银行吸收更多现金,在大流行时期对准备金和美国国债的监管豁免于3月底到期后增加存款。

“美联储资产负债表增长的一个十分显著的特征是,私人银行不愿吸收持续增长的准备金和存款,”Cabana在给客户的报告中写道。“从美国大型商业银行的角度来看,隔夜RRP的功用是吸收系统中银行不想要的过剩现金。”

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