意大利脱欧公投对欧元的影响几何？-第2页

无法通过的政策

意大利的根本问题在于它陷入了一个无人之地（no man’s land）的政策。意大利在20世纪最后三十年的大部分时间里所实施的旧经济模式，依靠的是用以维持国际竞争力的货币贬值，和用以支持该国南部较贫困地区的财政支出。

加入欧元共同体结束了所有这一切，欧元区防止了货币贬值，并禁止成员国预算赤字超过国内GDP的10%。然而，由于在意大利两院制的议会制度设计中，上议院和下议院——即参议院和众议院——拥有平等的立法权，这使得任何政府想要推动意大利进行结构改革都是几乎不可能的事情，而结构改革正是意大利在欧元区内提升竞争力和保持繁荣所必需的。结果不仅导致了经济增长迟缓和相对贫困，而且由于意大利人均实际GDP下降至20年来的最低水平，意大利人的生活水平出现直线下降。

这种低于标准的经济表现导致意大利银行业资产负债表上的不良资产不断累积，其中18%的贷款目前被归类为不良贷款。反过来，这些不良贷款削弱了银行部门向成千上万的小企业提供新贷款的能力，这些小企业不仅视为意大利的经济引擎，而且通常能够促进就业增长。最后的结果就是经济增长停滞。

为了创造摆脱这种低增长陷阱的机会，意大利需要实施大规模的结构改革，以提高它与欧元区邻国的竞争力。值得注意的是，意大利需要让劳动力市场更加灵活，从而鼓励创造就业；它需要降低进入门槛，以保护该国许多的服务部门；它需要改革僵化的司法系统，这样破产程序就不用持续10年甚至更久；此外它还需要对支离破碎和功能失调的银行系统进行重组。