在美联储下周的政策会议上,官员们就当月上调短期利率达成一致将比较轻松,但更棘手的任务可能是围绕未来数月和数年可能的利率路径的讨论。而这一话题,无疑也将更能影响到未来市场行情的走向。
但对于美联储而言,更大的挑战则是在政府经济政策前景存在不确定性之际,如何向市场沟通其下一步的行动。尤其是候任总统特朗普和共和党掌控的国会将在明年1月上任,而特朗普已承诺减税并增加支出,这可能会推动经济更快速增长。
据可靠消息认为,从近期美联储官员的访谈和公开评论来看,美联储官员很可能暗示他们目前会坚持逐步缓慢加息的计划,直到新政府的政策变得更明朗。
一些官员表示,他们可能进一步收紧政策以对财政刺激措施做出回应,但其他官员提醒说,现在还为时尚早,他们称实施新政策可能需要时间,最终措施远不明确,这些措施对经济的影响效果可能需要几年时间才能显现。
美联储官员表示,即使特朗普政府实施更多刺激政策,这也将是评估经济和利率前景所要考虑的诸多因素之一。
宏观研究机构RenaissanceMacroResearch的美国经济主管NeilDuttaNeilDutta就认为,到2017年上半年,市场的加息预期甚至可能高于美联储的实际加息。他预计明年失业率低于5%,工资增速增强,通胀明年初将加速;随着工资/价格通胀加速,市场或认为美联储落后于曲线,进一步推高长期利率。
需要警惕的是,美联储逐步加息以及由此产生的加息预期,今后将长期主导全球资本的流动方向,与以往美联储加息的情形相仿,新兴经济体还将面对本币贬值、资本外流和偿债负担加重等多重挑战。
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