Marketwatch：美联储最新QE政策对全球造成威胁

在上周三的议息会议结束后，美联储宣布推出了第二轮量化宽松政策，即在未来8个月里购买6000亿美元的国债，此举的目的在于进一步刺激美国经济复苏；同时美联储还宣布维持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变。但这项被媒体称为“定量宽松2”的政策一出，即遭到了全球其他各国的质疑。韩国央行在上周四随即发布声明称将采取一系列的措施抑制资本流入。德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒(Wolfgang Schäuble)的指责更为严厉，他认为美联储的此次行为“十分愚蠢”。数据显示，在2008年3月至2010年3月，美联储国债购买的规模已经达到了1.7万亿美元，但实际上收效甚微。G20其他各国认为，若再度向经济注入流动性可能会增加未来通胀的压力，并导致全球资产泡沫甚至产生“汇率战”。

但事实上，这是全球经济体出台的第三轮定量宽松货币政策。这将会对全球经济造成十分危险的影响。

从本质来看，当前全球金融危机产生的根源和演变历程可以通过对这三轮QE政策的目的和结果单独分析而了解。

伯南克意识到了这些资本流入对美国经济造成的破坏影响，然而，他的理解是错误的，并非是美国的外汇储备，而是美国贸易伙伴催生出的大量资金导致美国滋生了泡沫。接下来第二、三轮QE政策都是由第一轮所引发的。

第一轮定量宽松的货币政策并不是由美联储推出的。而是日本央行、中国央行、韩国央行以及其他资产负债表存在支付盈余国家的央行。数据显示，在2000年至2008年年间，这些央行共同向全球注入了5万亿美元的流动性，主要目的在于为以出口为导向的国家提供支持。这些国家将货币用于购买美元，造成了美元贬值，在竞争中获得了出口优势。这些政策对于提升国家的GDP增速相当成功，但实际产生的作用超越了国界。这些国家将购买美元用来再投资，增持美国国债、“两房”债券以及其他一些企业债券和股票。资产价格被推高，利率下跌，导致了资产配置失衡。

真正的QE2是从美国开始的，并由美联储、欧央行、英国央行以及国际货币基金组织推出的。与第一轮政策类似，此轮刺激也催生出了数万亿美元。

这些美元主要用于救助资金，从而避免全球大型的银行和金融系统出现崩溃。那些在QE1时流入美国、英国、西班牙、希腊以及其他国家的资金加速了资产泡沫的形成。为了不对全球储蓄造成破坏影响，西方各国中央银行都开始印刷货币，并收购银行资产，对其实施国有化。QE2政策在2009年年底结束。

最新出台的QE政策有两个明显的政策意图：其一，促进股市上涨，累积财富。第二，促进美国消费。

在未来8个月购买规模达6000亿美元的国债，美联储是希望通过此举在此期间为美国预算赤字提供资金支持。另一方面，股市上涨将给予美国消费者更多的资金用于消费。美国消费的上涨又将拉动美国进口，从而带动全球经济复苏。但此项政策无助于纠正引发危机的根源。QE3政策并不是治病的良药，反而会延长并加剧全球经济失衡。