若货币利率进一步下跌 美联储或需采取行动

美国国库券(通胀保值债券)不足的局面可能加剧，若短期货币市场利率进一步下跌，美联储(FED)将陷入困境。

联邦基金利率徘徊于五个月低点附近，此前联邦存款保险公司(FDIC)颁布的新收费规定令部分银行退出联邦基金市场，进而大大减少了短期贷款担保品的供应。

瑞士信贷分析师认为，隔夜银行贷款利率可能进一步下跌，因本月短期债券供应或减少约1500亿美元。

在部分美联储官员认为利率应当上调的时候，这可能导致借款利率下跌，从而让美联储陷入尴尬境地。

部分分析师指出，短期货币市场利率下滑，可能迫使美联储采取行动缓解国库券不足的局面，以稳定短期融资市场。而若这样做，就有向市场发出联储准备收紧政策的误导性信号。

瑞信分析师Scott Sherman称，“美联储可能采用的最有效的工具是逆回购，不过这样做可能带来与市场沟通上的挑战。”

美联储通过逆回购向银行释出国库券，收拢流动性，这是典型的政策紧缩信号。美联储主席伯南克曾暗示，一旦收紧政策的时机成熟，美联储就可能动用逆回购及其他工具。

MF Global副总裁Sherman指出，虽然联邦基金利率处于0.09%的较低水平，但仍在美联储0-0.25%的目标区间内，意味着美联储在实施其现行政策方面不存在问题。

不过，供应下降可能令利率进一步下滑，并迫使美联储重新思考策略。