欧债危机剪不断理还乱

欧洲债务危机仍是近期的市场焦点，希腊在债务问题上的形势恶化，该国政府与反对派目前仍就扩大削减开支规模存在分歧，有希腊官员表示，若不进一步削减政府开支，希腊唯有退出欧元区。另一方面，卢森堡总理贾克已证实，国基会（IMF）拒绝在六月份向希腊提供资金援助，除非欧元区成员承诺向其提供援助，但德国等欧元区国家不愿意承诺提供新的资金援助，原因是希腊展现出的其有能力实行最新的削减开支措施及将国有资产私有化的承诺，并得到广泛支持。

希腊退出欧元区机会渺茫

希腊去年虽然得到欧盟及国基会的1100亿欧元援助承诺，但当时立下的贷款条件未能对兑，如今又希望得到新的资金，但目前希腊政府与反对派未能就进一步削减开支达成共识，希腊国民亦上街示威反对削减福利，贷款人当然不愿继续向希腊提供资金。不过，相信被剔出欧元区的可能性不大，理由是希腊若恢复使用自己的货币，其币值必然大幅贬值，而债息亦必定暴升（债价下跌），希腊若以其货币偿还贷款，最伤的是谁不言而喻。

在欧债危机有恶化迹象时，欧元兑美元反而重上1.41水平，实在是没有太大的理由支持，美国昨天公布的四月份耐用品订单偏差，或许是市场平掉部分美元长仓的借口，但相信是技术性因素使然居多，因欧元兑美元近日虽然连番试穿1.40，但仍可维持在此心理关口之上收市。欧元兑美元及英镑兑美元始于本月初的调整幅度，已接近去年年底今年年初开始的升浪的50%，短期或有反弹，结果英镑一如预期升至1.63美元，且略为升破20日SMA（1.6331）后见阻力，突破该位则可望挑战1.6400，由于该位为近期跌浪的50%反弹目标，故亦预期英镑升至该位将再次受阻，届时欧债发展或经济数据配合，则不妨重建短仓。欧元兑美元则维持长仓在汇价反弹至1.4350附近获利，并以收高于1.44止蚀逢高抛售，目标1.3500。

美元地位暂无可代替

联合国经济部门在对全球经济的年中评估报告中指出，美元兑其他货币继续贬值，恐怕会出现信心危机，甚至有可能崩溃。联合国指出，美元疲弱的趋势近期持续，部分原因是美国与其他经济体存在息差，另一方面是市场对美国债务的可持续性忧虑加剧，且目前约一半债务由外国持有。笔者虽然相信，在全球经历了由美国次按问题引爆的金融海啸，以及美联储几度采取量化宽松措施后，世上已无零风险资产，但目前无一货币有能力挑战美元的储备货币地位；其二是美国仍有发钞特权；其三，美国仍是全球军事强国，在上述因素出现变化前美元都不会崩溃，美元危机论也许反映本浪美元下跌周期已届尾声，长远而言，美元的国际地位也许被削弱，但引用凯恩斯的一句话说：长远而言，我们都死了。