美指再次技术性调节 力保信心

本周外汇市场美元指数再度技术性调节，力求保全自己信心。美元指数从74点上升到75点水平，甚至出现76.015点瞬间，美元依然是技术性修正，不是价格反转。主要原因在于美元兑欧元的变数，价格指标出现1.44美元急速转向1.41美元变化，欧元贬值积聚而突出，最终稳定在1.42美元。美元兑日元则基本稳定在80日元水平区间，变化微弱，期间有过81日元的表现。美元兑英镑汇率错落于1.61-1.63美元，周四一天的变化在1.60-1.62美元之间。美元兑瑞郎汇率跳跃在0.83-0.87瑞郎上下，价格波动加大，但方向并不明朗。美元兑加元汇率盘整于0.96-0.98加元之间，价格区间扩大，前景不确定。美元兑澳元汇率尽在1.05-1.06美元之间窄幅波动，美元期待贬值意愿没有放弃。美元兑新西兰元汇率波动在0.80-0.81美元左右。

1、美国经济数据的需求明显。一周利于美国经济数据的对接不是焦点，而美国经济表现依然好坏参半，但未来前景乐观依旧。不景气的指标在于美国费城联邦储备银行公布的数据显示，美国大西洋(600558,股吧)沿岸中部地区6月制造业活动指数为负7.7，预估为6.8，5月为3.9。这显示美国经济的调整性，也预示美国经济的改革性，未来美国经济的重心将不再是制造业为核心，而是新兴产业为支柱。另外美国劳工部数据显示，前周初请失业金人数下降，美国就业数据在修复和改善之中。而美国5月房屋开工增长3.5%，年率为56万户，比预计的54万户高出，5月建筑许可增长8.7%，年率61.2万户，高于预估的55.8万户。美国经济基础数据并不影响美元汇率策略，美国今年经济增长预期为2.6%，依然是中性增长水平。但市场最关注的美国通胀指标带来政策预期，进而直接影响美元汇率策略。根据最新公布的数据，5月份美国核心消费价格指数的涨幅达到5年来的最高水平，这使得美联储几乎不可能再考虑进一步放宽货币政策，美元贬值周期结束继续扩散市场，这使美联储很难在出台政策刺激经济增长的同时，把核心CPI维持在2%的通胀目标。美元波动性与政策预期有关。

除美国经济表现之外，一周里市场高度集中的关注在于美国的债务违约。即将到期的美国债务上限引起市场各种猜测，甚至直接牵涉到美国党派与政策争执，直接影响美元信心和美国国家信誉，美元技术性修正的美元升值正是应对美元信心需求是最为关键的策略所在，而非美国经济或政策以及前景出了调整或问题。美国的效率体现在抓住时机调节，尤其是重视保全自己的未来，又有利于短期技术风险消化与期待，这正是美国全球化利益所在，全世界的理解力和观察点错落这种差异，进而对汇率的判断是有局限性的和盲从性的，美元的把握是长远的组合和利益的需求。

2、欧元问题扩散的恶果关注。欧元的问题至今没有根本性的转折，只是轻重缓急的阶段推进，欧元价格一直没有破1.40美元，这其中的关键在于美元的意愿和方向十分明确，并非是短期技术因素的推进，而是顺势而为的策略实施。本周市场关注点依然在希腊，但落脚点在于从希腊向深度扩散恶化，即评级机构开始看空欧元区银行业，欧洲银行业受希腊债务危机的影响可能被低估。主要焦点在于穆迪投资者服务公司将希腊评级降至CAA1，并且告诫市场鉴于法国银行业对希腊的风险敞口很大，该机构可能会下调法国银行业的评级，同时考虑到欧洲债权人难以达成新的希腊救助方案，穆迪可能还会下调欧元区其他国家银行业的评级。据国际清算银行最新数据显示，截至2010年底欧洲银行业对希腊债务（包括私人部门债务）的持有量共计1363亿美元，其中96%由欧洲银行所持有，德国和法国银行的持有量最大，占总量的69%。其中法国567亿美元，德国339.7亿美元。同时法国各银行向希腊公司和个人提供的贷款总额为396亿美元。目前，希腊背负3270亿欧元巨额债务，债务水平高达GDP的143%。因此，一周里对希腊以及欧元区的担忧已经上升至相当与雷曼危机的预期。一些经济学家认为，假如希腊继续延误重组债务时机，最终国家破产，后果的严重性将甚于当年雷曼兄弟倒闭。假如希腊发生违约可能触发欧洲银行重组或倒闭潮，甚至连欧洲央行也将遭受巨大损失。欧元的下跌与美元的策略有关，同时美元策略恰到好处的发挥和运用了欧元的信息作用。

3、全球经济政策的不确定前景。近期对全球经济争论再继续，对全球金融市场的担忧在扩散，包括价格因素影响经济前景的评估也在增加。国际能源署首席经济学家表示，国际石油价格接近120美元水平将会导致全球经济面临二次衰退风险，他指出，“我们都清楚2008年发生了什么，我们将看到历史重演么？”今年4月布兰特原油期货触及127美元上方高点，此前利比亚每日约160万桶的产量几乎全部丧失。虽然国际石油价格尚未达到2008年所创的147美元的纪录高点，但他认为今年的平均油价已超过2008年水准，全球经济变得更加脆弱。国际市场的担忧在于价格因素，但发展中国家的风险在于套利的投机策略。近期很多发展中国家在加息，加息的预期和行动密集呈现，这一方面增加了发达国家套利的机会，另一方面制造了发达国家收益的预期，这并非是一个简单的价格区间，而是一个策略和结构的配置，这需要我们深刻思考和全面论证。尤其是伴随这样一些指标走势中，股票价格错落突出，直接牵动发展中国家股票投资，这是发展中国家的关键和主要投资市场，并非是发达国家投资的关键所在，他们的金融市场发达程度决定市场的全面和综合能力，并非单一市场。

预计短期美元或将继续坚持贬值对策的运用，美元指数依然将会加大贬值趋势的执行，价格水平将向72-73点变化，美元兑欧元汇率将快速突破1.45美元，未来将寻求1.50美元的到位，其他货币将会随从调节，英镑和澳元升值或加快，加元也会有所表现。