QE2大限将至 美元逐步走高

美元上周先抑后扬，全周报收阳线，美元上涨得益于避险情绪升温及以原油为首的大宗商品走低。上周的欧元区财长会议决定将欧洲金融稳定机构(EFSF)的有效放贷能力提高至4,400亿欧元，似乎为欧债危机的舒缓提供了更多支持。

而希腊政府赢得了议会信任投票，意味着希腊在避免违约并获得欧盟和国际货币基金组织进一步的援助资金方面取得了实质性进展。然而，尽管希腊政府赢得了信任投票，也并不说明希腊的债务前景将一片光明，希腊将就同欧盟和国际货币基金组织检查组新近达成的5年期紧缩计划交付议会进行投票表决。市场对此次希腊财政改革计划能否获得议会通过心存疑虑，并直接关系到希腊能否获得下一批贷款援助。因而，对希腊局势依然存忧所造成的避险情绪于上周后半段开始抬头。

避险情绪的另一个方面来自美国，美联储(FED)上周下调了2011年至2013年的经济增长预期，但对市场热议的QE3计划只字未提，因而当世界经济衰退或二次探底再次成为投资者心头隐忧的时候，美元作为避险货币的作用重又得到发挥，美元于上周后半周开始转强。同时，为抑制油价持续高企，并可能给世界经济复苏进一步造成的障碍，国际能源署于上周召开的紧急新闻发布会上宣布，将在未来30天内向市场投放6000万桶原油库存，导致原油价格大幅下挫。在原油价格下跌带动下，各类大宗商品包括黄金、白银价格同步走低，美元则继续展开上行。

从目前欧美经济形势观察，没有最差，只有更差。欧债危机的阴影至今挥之不去，并正在持续发酵，令欧盟和IMF这两只救火队难免顾此失彼。而美国的经济复苏反反复复，庞大的财政赤字已令美国不堪重负。任何一方的失控都将成为新的世界性经济危机的导火线，但可以肯定的是美元在危机时刻却很有可能一枝独秀。

然而美国仍将在长时段内保持低利率水准，年内几乎没有加息的可能，对美元转强从长期来说绝非利多。美国的第二轮量化宽松措施即将于本月底结束，虽然美联储对QE3三缄其口，但并不排除美国在下半年变相采取经济刺激举措，故美元反弹依旧阻力重重。7月初的新一期美国非农数据又将为外汇市场带来新的交投线索，如果美国的就业市场依旧疲弱，则新经济刺激措施将成为市场关注的重点，美元受此预期恐难有更佳表现。