各国央行将再次无视国际清算银行的警告

早在2007年，也就是在金融危机引发了大萧条以来最严重的全球经济动荡的一年多以前，时任国际清算银行(Bank for International Settlements)高级主管的威廉·怀特(William White)就撰文称，以美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)为首的各国央行正在玩一场可能最终引发危机的危险游戏。

怀特当时警告说，各国央行一心想给市场增添活力，对已成泛滥之势的信贷投放不加控制，这最终会导致一场危机，其程度将反映出实际失衡的规模，这种错误随后要花很长时间才能弥补。

这段话值得回顾，因为国际清算银行现在又发出了警告。这次的警告则是关于在过去三年的大部分时间中一直接近零的利率水平。

国际清算银行警告说，由于闲置产能已经用尽，全球的通货膨胀压力正在上升。维持零利率政策只会加剧通货膨胀，并再次引发曾导致全球金融危机的严重失衡。

各国央行已成功挽回了那些拥有巨额金融资产的最富裕阶层的财富，但为整体经济所做的却少之又少。美联储和英国央行(Bank of England)正依靠一种滴入效应：富裕阶层最终会进行足够的消费支出并向低收益资产进行投资，从而将经济增长的一小部分成果转移到普通阶层，可能足以使广大贫穷者维持生计。通过对最荒谬和不计后果的投机活动的支持，各国央行成为了金融危机的推手。

普林斯顿的经济学家Paul Krugman强烈批评了国际清算银行开出的加息“药方”，就像他曾批评经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)提出的类似观点一样。正是这位Krugman曾在科技和电信产业低迷时警告称，除非美联储决策者能够吹起另一个泡沫，否则美国经济将进入大萧条。

不幸的是，格林斯潘(Alan Greenspan)和伯南克(Ben Bernanke)听取了他的劝告。

最终，受欧元区债务危机影响，各国央行将会发现，扭曲金融市场、采取非正常的刺激措施并不能解决根本的经济问题。在此之前，他们仍会对类似于国际清算银行这样的警告置之不理，并继续营造有害的市场环境。