QE2质疑声中结束 美元短期获益较难

010年8月，美联储主席伯南克酝酿推出QE2，并于11月份宣布，在2011年6月底前，购买总规模为6000亿美元的美国国债。随着美联储6月30日向美国财政部购买了49.09亿美元于2016年12月31日-2018年06月30日到期的国债之后，QE2正式宣布结束。然而，对于此前两轮资产购买计划对经济的刺激作用，各界看法不一。

美联储在当地时间6月22日宣布，将按照计划在6月底结束去年推出的QE2，并维持将到期的国债本金进行再投资即购买美国国债的政策。但并未对QE3作出任何暗示。

失败的QE2

外界对QE2的效果争论激烈，褒贬不一。在罗奇等华尔街经济学家看来，美联储的QE2已经被证明是一个彻底的失败，QE3即便推出，也是于事无补，注定会以再次的失败告终。

华尔街日报6月23日撰文指出，自去年8月伯南克首次透露要启动QE2以来，标准普尔500指数上涨约24%，但这一过程中受益最大的是华尔街的大银行们，比如高盛上季度每天的交易业务都在赚钱，但普通老百姓并没有分享到股市上涨的太多好处，很多人甚至还在亏钱。而从房地产市场看，楼市现在比QE2之前还要差。

此外，QE2对实体经济的改善效果并不明显。近日出炉的数据显示，第一季美国经济增长率仅1.9%，远低于去年第四季的3.1%；5月失业率走高至9.1%，6月消费者信心指数则是去年10月以来最低，采购经理人指数也跌到一年半低点。

近期一项调查显示，20人认为第二轮量化宽松是“不成功的”，他们认为实施量化宽松的成本超过了收益。

不过，霸菱资产管理公司(Baring Asset Management Inc)经理人Wilder认为，QE2有效遏止通缩发生，如果从该角度来看，QE2值得赞赏。

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)6月30日在对QE2政策进行辩护。他称，尽管美联储的巨额债券购买计划确实快速地对金融市场产生了影响，但对于整个经济而言，该计划作用的发挥将滞后长达一年左右。

布拉德30日在一场新闻发布会上称，“QE2对美国经济的影响预计将滞后6到12个月。”

美元短期无法获益

自美联储去年8月底首次暗示将推出QE2以来欧元/美元累计上扬约15%，美元指数则跌了超过10%。

虽然QE2的结束，以及QE3没有兑现，意味着市场上美元的供应量将趋紧，应当利好美元。但从近期市场运行特点来看，美元走势跌宕起伏，主导美元的因素依然是市场避险需求，美元并未获得经济基本面的支撑。

多数分析人士认为，随着暂时性因素的影响逐步消失，美国经济将重拾增长势头，但在低迷的就业和房地产市场影响下，美国经济的前进步伐仍面临巨大阻力，美联储在政策调整上并没有太多收缩空间，在今年年底之前很难出台具体退出措施。

此外，近期主导美元美元的因素是市场风险情绪的变化，而一旦市场风险偏好回升，美元又将重归跌势。但中长期而言，随着美国经济持续好转，美联储可能会在明年退出宽松政策，这将给美元提供支撑。

华盛顿Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师Omer Esiner表示，QE2结束对美元有利，但由此带来的利好不会立即显现。从中期来看，美国公债收益率应升至正常水平之上，这将最终支撑美元。

GFT Forex外汇研究部主管Kathy Lien表示，“美联储第二轮量化宽松政策6月30日正式结束，我不认为美元会在7月1日大幅上扬。但我预计，年底之前，美元指数将逐步上涨7%至10%。”