欧债PK美债不分伯仲 新兴货币料将渔翁得利

欧元区财长在2日召开电话会议后发表声明说，鉴于希腊议会通过了政府提出的新一轮财政紧缩措施和执行计划，欧盟决定向希腊发放第五批总额120亿欧元的贷款。其中欧盟承担87亿欧元，而国际货币基金组织预计将于下周批准向希腊拨付剩下的33亿欧元，全部款项将于7月15日前到位。

上周希腊最终通过了进一步的紧缩措施，这在一定程度上解除了该国立即出现债务违约的威胁，且提振了全球风险偏好。

不过，欧元区违约的威胁尚未烟消云散，未来数月投资者仍将对潜在的金融危机保持警惕。

与此同时，大洋彼岸的美国同样必须面对十万火急的债务问题。上周评级机构穆迪、标准普尔以及国际货币基金组织(IMF)同时向美国发出警告，美国债务再次成为市场关注的焦点。

美国财长盖特纳再次敦促国会尽快提高债务上限，如果美国国会未能在8月2日前就提高美国债务上限额达成一致，美国将面临国债违约风险。

摩根士丹利驻纽约的全球利率策略主管James Caron也认为，美国违约是小概率事件，债务上限争论的短期风险是美国国债的技术性违约。这是一个低概率事件。”

但即便是“小概率事件”，一旦发生却会构成极大的负面影响：美国国债的短时间违约也将立刻导致美国的借款成本激增，美国疲弱的经济复苏将背负巨大压力，美元作为国际储备货币的地位也将受到影响。

再者，鉴于许多主要经济体制造业活动增强，提振了市场对全球经济不会出现二次衰退的希望，因此近期围绕全球增长放缓的担忧也应开始消退。

上周全球股市正从近期低点回升，全球债券收益率呈现上升势头，就连许多大宗商品市场的价格也似乎止住了近期的跌势。

在来自希腊的消息促使投资者风险偏好回升之后，新西兰元兑美元创下实行浮动汇率制度以来的纪录新高。

但是，这一次受益的将不仅仅是新兴市场。

强劲的财政基本面、通货膨胀得到控制的证据，投资者希望避开欧元债务违约风险以及美国关于债务上限问题争论不休，所有这些因素都让新兴市场货币又回到投资者的购买清单上。

安石投资管理有限公司研究部主管Jerome Booth表示，考虑到经济衰退、主权违约，银行系统风险以及美元崩盘这些最大的宏观经济风险，他们预期新兴市场总体上要比欧元区或美国市场安全得多。

凯投宏观首席国际经济学家Julian Jessop也预期，新兴市场表现将强于发达经济体，尤其是在许多新兴国家央行停止加息并摆脱了经济硬著陆风险的情况下。

因此，当许多主要经济体货币的跌幅一个超过一个时，新兴市场货币可能将重新受到热捧。此前，由于希腊救助计划面临风险，且全球经济似乎再次以有些过快的速度萎缩，新兴市场货币原本可能不被投资者看好。

不仅如此，那些投资者原本可能想要避开的十大工业国(G10)中较小国家的货币以及西欧和东欧的非主流货币也将重新获得支撑。