汇通研究：美国须做出艰难的决定

美国上周公布的非农就业数据远差于预期水平，引起了市场的一波避险情绪，外汇和商品市场出现了较大的波动。目前美元再次处于强势波段之中，但要实现向上的突破，需要美国推出实质性的措施。

整体上，当前市场对于全球经济前景的预期，相对于年初已经较为悲观。主要是不确定性因素太多：

1.美国经济数据，尤其是房产和就业数据，没有得到持续的改善。2.美国债务问题开始引起市场的重视。3.欧元区债务问题迟迟得不到解决。4.近期欧元区经济数据出现疲软的迹象。5.新兴经济体通胀问题严重。

现在，美国政府急需解决远近两个问题：从长期开，如何推动经济改善和就业增长？而近期面临的问题，就是如何妥善解决债务问题。

美国政府如果不能在8月2日之前就提高债务上线达成一致，将造成严重后果。尽管美国违约带来的负面影响将更为严重，但跟希腊相比，市场对美国的反应并不强烈。一方面，市场上缺乏评级机构的推波助澜；这种事如果放在其他国家，说不定早就被降成垃圾级了。另外，我们认为，美国政府肯定会在期限之前，达成一个解决方案，即便只是临时方案。

在债务问题上，我们对于美国和欧元区都是一致的看法，即这些都是内部的利益争斗问题，最终总是会找到一个平衡解决的方法，不会搞得不可收拾，否则就是纯粹自己找麻烦。

因此，对于美国来说，最关键的问题，在于如何刺激经济和就业。

美国将采取怎样的手段，我们并不清楚，可能美国政府自己也还没有定论。但值得注意的是，只要涉及到经济刺激，必定包括宽松的货币政策，以及财政支出的增加；事实上，也就是增加流动性。从这个角度看，长期看对于美元不利；而且效果和口碑也不好，从QE系列可以看到。

因此，此前关于美国考虑再次通过税收优惠，来吸引资金回流本土的政策，可能并非空穴来风。美国的QE政策，原本是通过提供流动性，来帮助经济和就业复苏。但事实上，这些资金很多流向国外和金融市场，对于本土的增长，并没有带来明显的帮助。如果能够让这些资金回到本土发展，将是QE政策的后续补充，让这些钱"落实到实处"。

美元指数仍旧位于宽幅震荡区间之内，当前处于上升波段，且动能强劲。不过，随着区间顶部的临近，我们将关注上升波段的动能是否会减弱。在基本面没有明显变化的情况下，如果4小时图形在高位出现冲高回落或盘整，都可作为做空的初步信号。

欧元/美元与美元指数的反向关系非常明显。目前，欧元处于大型盘整区间的下跌波段，下行动能强劲。密切关注1.4075附近的动能衰竭迹象，以4小时收盘形态为主要参考依据。

英镑/美元表现出更大的波动性，最近的一波下降走势在1.5936出现反弹，并在1.6139再次下跌，目前靠近1.5936底部。由于反弹的存在，当前的下行波段积蓄了更多的动能。因此，相对于欧元/美元，英镑/美元向下破位的可能性更高。如果小时图形在1.5930附近形成向下的假突破，可视为买入信号。