美联储或为新刺激政策铺路

美联储即将召开货币政策会议，鉴于这段时间公布的经济数据悉数令人失望，分析人士认为，美联储有可能为新一轮刺激措施做好铺垫，但推出一轮完整的QE3可能性不大。

美联储(FED)定于当地时间下周二(8月9日)召开为期一天的货币政策会议，预计届时其不会出台新措施，但联储理事势必承受更多压力，要求其进一步承诺维持超低利率，支持疲弱的经济复苏。

不过，关起门来，美联储官员可能会为后续举措构筑基础，最为可能的情况就是，通过某种形式的交流加强市场对于在可预见的未来维持低利率的承诺。

苏格兰皇家银行美国公司(RBS Americas)策略主权理查德(John Richards)表示，现在出台一轮完整的QE3为时过早，但给出关切暗示却恰逢其时。如果能够强化市场对于长时间维持低利率的预期，也可以压低长期利率。

美国股市2日收盘大幅下跌，标准普尔500指数过去七个交易日跌去6.2%，国债价格则出现上涨，原因就在于投资者对近期经济数据恶化以及美国评级遭降的前景感到担心。

预计美联储下周二的会议不会立即调整政策，第二轮量化宽松政策于6月30日结束，联储官员表示他们希望在进一步采取行动之前观察经济运行态势。不过，近期公布的一系列数据给美国经济下半年加速增长的希望浇上一盆冷水，也促使分析人士关注美国经济可能再陷衰退的迹象。

过去两次季度经济展望当中，美联储均下调了美国经济增长预期，但既便如此，考虑到近期公布的疲弱数据，美联储依然有高估成分。

但分析人士认为，美联储不大可能祭出第三轮量化宽松政策(QE3)，而是可能通过承诺长时间维持资产负债表规模或者延长所持资产期限加强低利率誓言。在最近一次国会听证会上，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)给出的可行工具当中，交流位列第一。

伯南克是美联储政策公开的拥护者，但在公开发表观点之前，他更加乐意等待三周时间。部分分析人士指出，定于8月26日在怀俄明州Jackson Hole召开的美联储年度研讨会乃伯南克阐释美联储思路细节的最佳场所。

这段时间，美国将陆续公布消费和企业支出、消费者信心以及通胀数据，这可以让美联储更加准确地了解形势，也更有利于其暗示是否采取新措施刺激经济。在2010年的美联储年度研讨会上，伯南克就是通过会议演讲向世人宣告了QE2的到来。这一次，他还会给人们带来“惊喜”吗？

在美联储内部，更加关注失业的官员认为，如果基准利率在3%，联储就可以毫不迟疑地大幅减息，他们都乐见美联储继续出台支持举措，帮助经济复苏。与此同时，其他一些相信经济复苏将加速的联储官员则认为货币政策已经足够宽松。

伯南克在近期几次演讲当中明确指出，尽管失业率高企，但美联储不打算放宽政策，主要原因在于2011年通胀快速上扬，而且诸多理事表示进一步出台刺激措施的门槛非常高。

不过，数据显示7月份制造业扩张步伐创两年新低，而且上半年经济增幅不足1%，这可能改变联储内部的辩论形势。富国银行(Wells Fargo)首席经济学家约翰·西尔维亚(John Silvia)表示，“我相信美联储现在的处境非常艰难：一方面通胀高于目标，另一方面经济增长又低于预期。”

美联储部分官员认为，临时因素是美国经济上半年表现迟滞的主要原因。在这些人看来，能源价格高企、日本地震引发的生产中断、欧元区债务危机、以及美国近期出现的债务上限困局，都是经济增长的拖累。

不过，现在看来，经济增长放缓越发显现出根本性一面。美国劳工部5日将公布7月非农就业数据，预计当月新增非农就业人口仅8.5万，远不足以撼动高居9.2%的失业率。

美国实际经济增长率要想达到美联储最新预计的2.7%至2.9%，未来两个季度经济必须以3.3%的平均速度扩张，但许多私营部门经济学家预计，下半年经济增幅不会超过2.5%。