两者无可比性 大公国际回应铁道部信用评级

铁道部于8月8日发行2011年度第四期总额度200亿元人民币90天超短期融资券。作为该项目的信用评级机构，大公国际资信评估有限公司给予铁道部的主体信用级别为AAA，此举引起社会的关注与争议。大公国际负责人日前就铁道部信用评级有关问题进行了回应。

四大因素决定铁道部AAA信用级别

大公国际回应，将美元铁道部信用级别定为AAA，主要有四个方面因素。首先，铁道部具有国家信用特性，偿债能力极强。铁道部是国家从事铁路公共设施建设与管理的部门，作为国务院组成部门，目前国家只允许财政部、人民银行和铁道部向市场公开发行债券，因此，铁道部是以国家信用为偿还保证进行融资活动的。

铁道部经营性现金流呈持续增长趋势，不会因经营管理问题增加偿债风险，铁道部拥有大规模的优质资产，尚有较大融资空间，铁道部发展前景成为持续提升其偿债能力的强大驱动力。由中国的国情所决定，铁路运输依然是国民经济的主要运输手段，也是国家经济发展最重要的基础公共设施，国家将继续加大铁路建设投资，此举必然会增强铁道部的信用能力。

国家、企业信用评级不具可比性

大公国际表示，国家信用评级和企业信用评级分属两个不同的主体排序范围，因此，大公给予中国本币AA＋与铁道部的AAA信用等级没有必然联系，不具有可比性。

大公国家信用评级是对各国中央政府按时足额偿付商业性金融债务的能力和意愿的评估。大公对中国本币AA＋信用评级反映了中国政府的债务偿付能力，其主要应用于中国政府的国际融资，作为国际投资者比较各国中央政府信用风险的指引。

大公对铁道部主体评级是以国内发债主体作为比较对象进行的评级，不需要参照中国国家信用等级。因此不能简单地把铁道部的AAA评级与中国的AA＋信用进行类比。