ECN：衰退引发避险需求 QE3预期升温

美联储理事皮亚纳托周五表示，经济复苏的下行风险正在加大，经济衰退形势比我们之前所认为的更糟糕。他预计，今年剩余时间里通胀率将从当前水平下降，且将持续到明年，2012年和2013年平均通胀水平将在2.0%或以下。美联储理事杜德利周五重申美国经济疲软前景。他表示，市场震荡，经济形势仍不稳定，预计美国2011年经济增长将更疲软；信贷条件正逐步放松，经济在“缓慢复苏”；不要过度解读标普下调美国债信评级。伯南克将于8月26日在怀俄明州杰克逊城就美国短期及长期经济前景发表讲话，许多市场人士预期届时伯南克将放出有关QE3的讯号。美联储资产购买计划已于6月30日结束，但种种迹象表明，美国经济形势并未因此而受到显著提振。近期的一系列经济数据更是直接将美国经济推向“二次衰退”的边缘。市场人士认为，在这样的环境下，美联储主席伯南克被迫推出第三轮量化宽松(QE3)的压力非常大。经济二次衰退迹象的日益明显，全球金融市场上周剧烈震荡，但外汇市场相对平静，主要货币依然维持在近期波动区间内徘徊，经济忧虑引发避险需求，但作为避险货币的美元、瑞郎和日元各有牵制，瑞郎和日元受制于干预预期，而美元则受制于持续升温的QE3预期。今日瑞士央行月报、美国7月芝加哥联储全国活动指数等数据。

操作建议：

欧元/美元：上周欧元区的焦点在于对发行欧元区共同债券的讨论。尽管对于希腊、西班牙、葡萄牙等深受债务危机困扰的外围国家来说，这是一个好得不能再好的方案，但欧元区领头羊德法却明确表示了反对。欧洲央行执委会成员斯塔克上周五表示，保持利率持久过低是很危险的，且强调称，欧洲央行将继续保持财政紧缩政策。法国总理菲永表示，法国反对推出欧元区共同债券的立场十分坚定，因这将对法国信贷评级构成威胁。德国总理默克尔也重申了反对推出欧元区共同债券的立场，称这并不能起到解决欧元区债务危机的作用。上方阻力：1.4440-1.4560，下方支撑：1.4170-1.4290。

英镑/美元：上周五公布的数据显示，英国7月公共部门总收支出现盈余，令本财年的借款总额减少，令政府更接近其财政目标，在投资者越发担忧主权债危机的背景下，该数据为英镑提供支撑。但英国自身仍因经济复苏疲弱而苦苦挣扎，英国央行可能进一步采取量化宽松政策的前景可能限制涨幅。英镑兑美元周五触及三个半月高位，势将录得1月中以来最佳周度表现，因担忧欧元区融资问题和美国衰退的投资者倾向于买入英镑。上方阻力：1.6570-1.6680，下方支撑：1.6330-1.6440。

美元/日元：日本财务大臣野田佳彦周一加大了对日元走强的警告力度，他表示，日本不排除可能采取任何措施，并将采取坚决行动抵制投机行为。他表示：“我们将与七国集团(G7)保持密切联系，并将在必要时果断采取应对措施。”《日经新闻》报道称日本政府正在考虑再度干预汇市，阻止日元继续走高。这则报道没有援引消息来源，只是表示如果日元继续升值，日本政府就会再度出手干预，并将就此寻求七国集团(G7)其他成员的理解。上方阻力：76.90-77.50，下方支撑：75.40-76.00。