欧债危机乍暖还寒 人民币汇市风云再起

欧债危机乍暖还寒之际，人民币汇市又起风云。在本周多个经济体召开央行货币政策会议之际，希腊公投再添欧债危机变数。而人民币对美元汇率中间价在本周又再创汇改来新高，即期汇价也出现了少见的大起大落，出现了跌停板或逼近跌停的现象。市场分析认为，今年剩下的2个月，人民币还将维持升值步伐，但明年升值步伐将放慢，全年升值幅度将小于今年。

套利潮悄然而至

近期人民币汇市出现的一个值得关注的现象是，境内外人民币汇率背离走势依然在持续。从十一长假前一周开始，尽管人民币中间价连日大幅高开，但香港离岸人民币(CNH)市场上汇价下跌。本周以来，尽管两者的利差有所收窄，但依旧持续。截至本周二收盘，价差仍近450个基点。

事实上，这种现象从9月下旬就已开始，并引发了套利潮的汹涌而至，加大了银行购入美元的动力。在十一长假前一周，甚至引发了人民币对美元即期汇价数度触及跌停价位，一度导致市场流动性缺失。

对此，人民币中间价则以加速升值来回应。在经历了短暂调整后，人民币中间价上周再度出现大幅升值，其中10月28日中间价上涨近187个基点，为近期罕见。招商银行金融市场部指出，近期人民币持续快速升值，一方面是为了打消海外市场做空人民币的预期，表明坚定升值的态度，另一方面也是对即将举行的G20峰会，以及美国一系列涉及人民币的投票、报告的应对举措。

明年升值幅度或放缓

从月度统计数据来看，在今年8月份单月升幅近0.9%之后，人民币在9月和10月的升值幅度都相对平稳，中间价的单月升值幅度均为0.5%。

这期间，一个不能忽略的一个因素是，美元指数的大幅反弹。自8月底开始，随着欧债危机的恶化，美元指数出现了一波明显的反弹。美元指数从73.53点的低点，一路反弹至10月4日79.84点的阶段性高点。市场分析指出，人民币并未在美元升值期间走贬，而是继续创下汇改来新高，显示了一定的主动性。

本周市场有大量风险事件值得关注，包括多个主要经济体的央行货币政策会议，具体包括周二的澳洲央行降息、周三的美联储以及周四的欧洲央行议息会议，再加上希腊将就欧盟援助计划举行公投的消息震动市场，隔夜国际汇市美元继续大幅上涨，风险货币纷纷走弱，在此背景下，昨日人民币中间价小幅回落4个基点，暂停了续创新高的步伐。

对于后市，短期来看，有交易员指出，若欧债危机不能得到妥善解决，那么人民币对美元的市场价格将面临回调压力。而长期来看，兴业银行资金运营中心高级外汇分析师表示，今年年底人民币仍将继续保持升值态势，但明年控通胀紧迫性的减弱恰巧与美国大选年的临近重叠，无论美国经济的走向如何，都看不到人民币在2012 年持续大幅升值的动力，预计明年的升值幅度将小于今年。