20亿美元逆市抄底欧债 索罗斯短短5周即盈利1.3亿美元

如果以美国人平均年薪4万美元计算，相当于5周时间可以赚到接近5000美元。但在相同时间内，金融大亨索罗斯却已赚到超过1亿美元，相当于美职篮球员科比·布兰恩特5年的总收入。知道索罗斯是怎么做到的吗？逆市狂买欧洲国债。

是否对冲操作留悬念

上周末，关于索罗斯花20亿美元买入欧洲主权债券的消息，已经很令人兴奋。一方面，我们想知道他是在什么价格吃进去的；另一方面，我们很想了解他为什么要买这么多欧债。毕竟以欧盟峰会结果看，并不令人非常满意。

昨日出来了更多细节，让我们能一窥这些勇敢交易概况。根据一名知情人士透露，曼氏全球（MFGlobal）在10月31日申请破产当天就卖出了其持有的欧洲国债。其接盘方包括索罗斯和摩根大通等，但后者并没像索罗斯买入那么多。另外，包括索罗斯等对冲基金当时买入价格是89美分，较市面价格94美分折让了5%左右。目前，这笔交易已让索罗斯账面浮盈超过1.3亿美元。

短期看，老谋深算的索罗斯也许赌对了。由于蒙蒂组成的意大利新任政府展开了一系列改革，推动该国国债收益率从超过7%的创记录水平回落。本周一，意大利发售了70亿欧元国债，其收益率为5.952%，低于上月同类国债发售利率6.087%。根据Tradeweb数据显示，索罗斯买入意大利国债价格已涨至96美分，相当于在折价基础上多赚了2%。

但这里仍有两个疑点。首先，索罗斯买进的意大利国债到期日是2012年12月，如果他不愿享受到期收益就必须在二级市场卖出。但据同样接手曼氏欧债的一名交易员透露，这批意大利国债在明年12月到期前都很难卖出。这主要是因为投资者仍对欧债危机心存疑虑，很多公司为对冲其风险敞口，不排除会增加意大利国债空头头寸。这也是为什么敢于抄底曼氏欧债鲜有投资公司，而多是对冲基金。因为它们不需要接受股东监视。

另外，我们并不能肯定索罗斯是否采取了对冲，这就意味着其实际盈利可能远低于1.3亿美元。消息人士称，索罗斯很可能对头寸进行了保护，即在曼氏出售债券当天以89美分买入，同时以94美分卖出，这样就锁定了5%的回报率。类似的，索罗斯还可以做空一笔欧洲国债，但预计规模很难达到20亿美元。

欧债有多少曙光？

我们还是不禁要问，索罗斯买进欧洲特别是意大利国债，到底是在押注欧洲央行救助，还是看好欧元区前景？

一个不容忽视的细节是，自从8月以来，欧洲央行已累计购买约700亿欧元的意大利国债，这相当于变相压制其收益率攀升。而就在上月，国际金融协会、国际货币基金组织（IMF)和美国等，均联合向欧洲央行施压，要求其继续支持欧债市场。不过，近期，欧洲央行购买欧债火力已明显下降。

事实上，欧洲央行一直无法扩大购买欧债规模，其很重要一个原因是德国反对。更令人扼腕的是，尽管欧盟峰会从框架上达成了财政统一，但能否落实其承诺仍充满不确定性。对此，华泰联合证券认为，峰会代表了正确的债务解决方向,未来数周、数月的市场关注将集中在峰会成果的落实,主要包括几个方面：2012年3月,欧洲各国需要最终落实ESM资金和财政统一的新蓝图；根据彭博统计,在2012年上半年意大利、法国和德国到期债务5190亿欧元,欧洲银行业到期债务有6650亿欧元,再融资压力巨大。此外在2012年6月前相关银行资本补充亦需要1147亿欧元,因此整体市场流动性仍会相当紧张。