HPC：美国国债收益率下跌

海外媒体本周披露，截至12月20日，美国的总债务水平已经达到15.18万亿美元左右，稍高于美国的GDP规模，换句话说，美国的债务占GDP比重已经正式超过了100%。事实上，由于美国国会的 “超级委员会”未能就至少1.2万亿美元的赤字削减计划达成一致，11月28日，惠誉也正式将美国信用评级前景从稳定调整至负面，这意味着，美国未来两年评级遭降的可能性大于50%。

目前，欧洲的债务危机将人们的注意力暂时从美国移开，但是在未来某个时间，焦点将会重回美国。无法在减少长期负债上取得任何进展最终会将美国引入经济危机的深渊，但目前很难预测具体的时间。换句话说，美国的财政问题得不到解决将很有可能在2012年给金融市场带来更多动荡。降低薪资税是奥巴马今年9月提交的就业法案中的一个重要组成部分。原先的薪资税减税方案将于年底到期，如果不能及时延长，明年约有1.6亿美国人的薪资税将上涨，约200万长期失业者将失去救济。

近来，国会两党一直围绕减税政策延期问题争执不休，众参两院相继出台了各自版本的方案。博纳和众议院共和党人曾对参议院通过的延期两月方案表示不满，但面对不断增大的来自参议院和白宫的压力，共和党人最终改变了反对立场。值得注意的是，根据美银美林的数据，自从标普8月5日降低美国的评级后，美国国债的回报率不跌反升，自那以来的累计回报达到4.1%，几乎赶上同期美股的回报，标普500指数同期上涨4.5%。若美国政府在2013年之前无法制定出一项可靠的削减巨额预算赤字的计划，将可能最终下调美国的AAA主权信用评级。

目前，国际三大信用评级机构对美国主权债的展望已均为负面。其中，标准普尔在今年4月18日已将美国主权债务评级前景从“稳定”调低至“负面”，并于8月6日正式下调美国长期主权信用由AAA至AA+，令美国债务90多年来首次失去AAA信用评级地位。惠誉当时曾表示，虽然仍给予美国最高信用评级AAA，但美国经济产出和规模实际上还存在很大不确定性，失业率居高不下，产能闲置时间延长，中长期财政前景存在负面影响。