人民币升值再加速

11月12日，银行间外汇市场人民币汇率中间价继续攀升，美元兑人民币汇率报于6.6239元。较之6月末人民币汇率中间价6.8284的水平，在近5个月时间中，人民币汇率升值幅度达到了3%。

人民币汇率的快速攀升，带来资本流入压力增加的担忧。随着美联储量化宽松政策逐渐明朗，美元指数大幅下跌，与此同时，新兴经济体的热钱流入压力也明显增加。此前，亦有分析指出，央行年内第四次提高存款准备金率，其原因就是10月外汇占款的大幅增加。

央行紧缩货币周期的迹象愈发明显，随着利率和存款准备金率等政策手段陆续被使用，汇率政策很可能也会更加灵活被使用。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，如果10月外汇占款增长速度过快，很可能意味着，年内仍然有上调存款准备金率的空间。

“如果未来继续延续这种态势，年内恐怕仅仅再提高0.5个百分点的准备金率，也不足以抵御此等汹涌之洪水，很可能还需要1.0-1.5个百分点。”鲁政委在最新发布的报告中称。

摩根大通中国首席经济学家王黔认为，目前，中国的决策者担心美联储的第二轮量化宽松政策（QE2）对全球流动性的影响，特别是通过资本流入对中国产生的影响，因为三季度的外汇储备有大幅度增长。在未来几个月，央行很可能通过密集的资金冻结，以及进一步信贷控制继续管控流动性。

王黔预计，未来几个月存款准备金率将至少再上调两次，每次50个基点。

同时央行也将在2011年，进行三次25个基点幅度的加息。

王黔预计，至2010年年底，美元兑人民币的汇率将保持在6.6的水平。人民币升值趋势仍将延续，2011年年底，美元兑人民币汇率将下降至6.3。而且，一旦输入通胀压力进一步加大，人民币升值步伐可能略有加速。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出，外汇占款的快速上升，或者也意味着，当前人民币快速升值的趋势无法持续。他认为，随着人民币汇率的回调，国际资本流入的速度也将放缓。对升值节奏的调节，其实也调节国际资本流动的有效手段。

“人民币汇率在下周可能再度迎来波段回调期，以便央行在对冲流动性上能够有个喘息时机。”鲁政委称。