外贸数据强劲 中国随时都可能加息

中国海关总署周五(10日)公布数据显示，中国11月进、出口值双双创出历史新高，且同比增幅明显超出市场预期，反映内外需求均回暖。

然而，展望来年，分析师仍对明年出口持谨慎乐观态度，预期增速将有所回落。

中国11月贸易数据在稳定中国经济增长信心的同时，也为央行货币政策转向稳健提供支持，预计包括加息等收紧举措的出台步伐将加快，以抑制高通胀预期。

今日公布的数据显示，中国11月出口同比增长34.9%，远高于市场此前调查中值的22.5%；中国11月进口同比增长37.7%，亦高于调查中值的24.2%。中国11月贸易顺差228.9亿美元，高于市场此前预期的220亿美元。

分析师：中国随时都可能加息

CREDIT AGRICOLE CIB驻香港高级分析师和策略师DARIUSZ KOWALCZYK表示：“中国贸易数据非常强劲，数据将对人民币带来升值压力，特别是在无本金交割远期外汇(NDF)市场，而且这增加了货币政策很快收紧的几率，人民币利率将上调。”

巴克莱资本驻香港分析师常建指出，出口比预期强很多，可能反映出假期销售情况，因美国感恩节销售很火爆。进口数据则反映出内需持续强劲，这点不太让人意外，尤其是考虑到政府一直在采取措施增加进口以减少贸易顺差。

他认为：“随时都可能加息。中国政府需要逐步开启升息周期，来遏制通胀预期。”

由于中国11月居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据周六将公布，且中央经济工作会议亦于今日在北京开幕，市场普遍预期本周末将迎来一个加息敏感窗口。

中国出口增长已经触顶？

虽然受节日假期等因素的拉动，中国11月出口明显超出预期，并有分析师调高全年出口增速预期至接近30%的位置。

然而展望后期走势却仍难乐观，预计未来的12月，以及明年上半年中国出口增长的压力仍很大，明年出口增速将会出现下滑。

海通证券宏观分析师汪辉就认为，明年出口增速可能只有15-20%。他指出，明年出口的不利因素大于有利因素，包括汇率问题，节能减排压力，劳动力成本上升，出口退税幅度减少，以及外部需求的担忧，美国经济疲软和欧洲债务危机。

澳洲联邦银行驻新加坡策略师/经济分析师ANDY JI也表示：“我们依然认为全球经济复苏仍很脆弱，且道路崎岖。这样的数字难以持续。”

他表示：“我们的观点依然是，随着全球贸易快速复苏的结束，中国出口增长已经触顶。”

华融证券策略分析师肖波亦称，预计明年初出口将再度回落，进口则稳定在当前的水平，贸易顺差会进一步缩小。

西南证券首席经济学家王剑辉称：“现在令人关注的是明年1-2月的出口增长态势，目前看出口受季节性因素影响比较大。”