美国年内国债发行画上圆满句号

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2010-12-30 16:43:39

美国政府周三(29日)举行的7年期国债拍卖表现抢眼，缓和了市场由于此前一天5年期国债认购惨淡而引发的担忧，为全年创纪录的国债发行画上了圆满的句号。

然而，市场投资者对财政部明年的拍卖计划仍持谨慎态度。很多人士认为，随着美国经济持续复苏，同时关于美国预算赤字膨胀的担忧开始抬头，2011年的国债发行情况将更加错综复杂。

美国国债拍卖需求减弱将被视为不利消息，因这意味着美国政府必须支付更高的筹资成本，还可能意味着企业和消费者的借贷成本将会同步上升。

2010年财政部发行了2.307万亿美元的票据、债券和通货膨胀保值债券，规模前所未有，而且其中大部分债券的收益率都处在历史最低水平，因购买国债的投资者普遍担忧经济复苏的持续性。

国债的发行帮助美国政府填补了逾1万亿美元的预算赤字。作为其他信贷产品的定价基准，超低的国债收益率也把消费者和企业的借贷成本维持在低水平。

然而，随着美国经济复苏，投资者寻求购买风险更大的证券，明年的国债价格料将进一步下跌，从而抬高其收益率。

很多人士认为，基准的10年期国债的收益率将从目前的3.48%上升至4%。收益率上升和价格下降将令国债的吸引力减弱，而风险偏好的增强将令投资者买入风险更大收益更高的资产。

2011年美国政府料将再次大规模发债。Jefferies & Co.的货币市场经济学家Tom Simons预计发债规模将达到2.147万亿美元。

此外，需要注意的一个问题是2011年欧元区将会发生什么状况。欧洲的财政危机可能促使避险投资者在一段时间内购买美国国债，对国债拍卖形成支撑。

但从长期来看，随着美国经济复苏，以及美联储(Fed)将在明年6月份结束第二个债券购买计划，国债的收益率料将逐步上升，令市场和国债拍卖前景岌岌可危。

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