尊黄聚焦：胡主席访美沉着应对汇率之争

联合国贸易和发展会议周二(1月18日)公布最新研究报告指出，以单位劳动成本计，人民币实际有效汇率自1995年来累计升值近一倍，当前币值未被低估。

由于外资企业出口占中国整体出口份额的60%，主导中国的贸易活动，现行的以消费物价指数调整为依据计算实际有效汇率的方法，不能准确反映人民币实际有效汇率变动情况。报告指出，以消费物价指数计，人民币实际有效汇率自1995年累计升值约30%，但以单位劳动成本计，同期人民币实际有效汇率累计升值近一倍。

人民币兑美元周二大幅上扬并触及新高，因中国央行(PBOC)将美元兑人民币中间价设在纪录低点，反映了中国当局在国家主席胡锦涛周二访美前在汇率问题上展现出的宽松姿态。

中国国家主席胡锦涛周二抵达美国，开始对美国进行为期四天的国事访问，白宫在胡锦涛抵达美国数小时前敦促中国采取更多措施以允许人民币升值，加入关于人民币汇率水准的辩论。胡锦涛本周稍早表示，他不会接受美国关于人民币被低估的论点，预计在这方面的分歧在本周访问中将占据主导。

汇率问题已经成为此次访问的核心问题。美国一直认为中国通过操纵汇率补贴其出口业的行为，给仍处于从经济衰退恢复中的美国制造企业和工人，带来了当下和长期的挑战。在此之前，几位参议员周一表示，如果中国未能令其人民币升值，美国就必须通过立法来惩罚中国。这也表明美国对中国不公平且不合法的贸易行为，以及掠夺式和反竞争的政策的耐心已经耗尽。

中国发言人表示：大量事实已经表明，人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因，中国将坚定不移的推进人民币汇率形成机制改革。希望美国议员避免伤害中美经贸合作的整体利益。

围绕汇率问题的紧张形势是去年中美关系中的一大因素。自北京6月重启汇改以来，人民币兑美元已升值近3.5%，但升值幅度远低于美国批评人士的要求。胡锦涛在书面回复来自华尔街日报和华盛顿邮报两家美国报纸的提问时称，中国已在朝着更有弹性的汇率政策迈进。

中国还表示，美国应采取更多措施来重新平衡贸易关系。中国的统计数据显示，去年中美贸易顺差为1,810亿美元。但根据美国的计算，2010年前11个月美国对华贸易逆差就达2,520亿美元。美国政府担心中国的崛起，如果这种担心和假想成为主流思想，甚至成为国家战略调整的一部分，那麽这不仅会导致对中国发展方向的误判，而且也将严重损害美国自身利益及中美共同利益。

为了显示中国的购买力，消除中美贸易不平衡并损及美国就业的观点，胡锦涛抵美之前，中美企业签署了超过80亿美元的商业协议。美国铝业和中国电力投资集团签署了一项协议，将在一系列铝和清洁能源项目上进行合作，在中国国内外的潜在投资额达75亿美元。由于清洁能源领域合作是两国政府优先考虑的事情，美国通用电气和中国华电集团签署协议，将向后者供应大约50台燃气轮机，未来五年将带来约5亿美元的营收。120人的中国代表团在休斯顿与六家企业签署了两项棉花进口协议，据新华社报导称协议价值6亿美元。胡锦涛周五访问芝加哥时，料还会达成至少25项交易。最终规模可能取决于中方是否认为访问取得成功。

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尊黄金业《金融产业研究中心》

2011年01月19日