主要央行升息无望美元调整正当时

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2011-2-12 16:32:31

随着欧洲央行升息预期的降温，欧元/美元延续了上周的小幅回落态势，汇价在1.750一线下方受阻后回落，目前在100日均线附近寻获支撑，英镑/美元之前涨势因英国央行的升息预期而表现得过于迅猛，本周英国央行维持货币政策不变令市场对当局年内提早升息的预期进一步落空，英镑/美元承压大幅下跌。

埃及动荡的局势在本周对美元形成明显支持，美元指数得以站稳78.00一线，不过要进一步上攻有待突破100日均线，美指本周两次测试该线阻力均破败回落。随着欧洲央行升息预期的降温，欧元/美元延续了上周的小幅回落态势，汇价在1.750一线下方受阻后回落，目前在100日均线附近寻获支撑，英镑/美元之前涨势因英国央行的升息预期而表现得过于迅猛，本周英国央行维持货币政策不变令市场对当局年内提早升息的预期进一步落空，英镑/美元承压大幅下跌，英镑/美元在前期高点1.6300下方转而走弱，不过1.6000和21日均线给予支持，埃及动荡局势所引发的避险情绪在本周对美元形成强劲支持，美元/日元在81.00上方受到支撑并强势反弹，周四长阳一举升破21日、100日和55日均线，而随着日元套息交易的重启，日元跌势或就此展开。

美元空头触及警戒水平，反弹良机已至？

萦绕市场许久的埃及政治乱局终于获得"定论"，埃及副总统苏莱曼周五宣布，埃及总统穆巴拉克(Hosni Mubarak)已经辞职。

投资者风险情绪似乎并未因为穆巴拉克的下台而持续升温，分析人士指出，穆巴拉克下台并不意味着埃及局势已经完全恢复稳定，各方仍需就多方面问题达成一致，同时，埃及局势稳定后该国的经济仍将面临巨大的不确定性。因此美元仍将受到避险情绪的支撑。

市场上美元空头头寸已经触及此前曾引发一波大幅修正走势的极限水准；而且，在目前美国国债收益率频频走高的背景下，美元空头们或需要做出一定让步。

有分析师表示，当外汇市场头寸在达到约250亿美元水准时，投机人士就应当保持警惕了。而根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，美元空头头寸在2月1日已经达到249亿美元，暗示市场调整的时机已经悄然来袭。

分析师警告投资者称，从2010年类似投机过度的修正情况来看，美元目前的修正走势才刚开始，未来还会出现进一步的涨势。

韦伯或放弃欧洲央行竞选，欧洲央行升息预期消散

分析人士指出，此前市场对于欧洲央行升息的预期是提振欧元的重要原因，但随着升息预期的消散，应当警惕欧元多头的平仓风险，欧元近期的走向将由欧元区经济表现以及欧债危机援助机制的最新动向而定。

法国兴业银行（SocieteGenerale)货币策略师Peter Frank表示："市场上的大量乐观情绪已经体现在了欧元的汇价当中，因此如果投资者解除头寸，欧元将会走低。若要欧元实现反弹，需要欧元区核心成员国在欧洲金融稳定基金(EFSF)方面以及为外围国家提供帮助方面传出非常重大的利好消息。"

最近几个交易日，葡萄牙国债收益率大幅攀升，该国10年期国债收益率一度跃升至7.656%的水平，超过了2010年11月的高点，并再度创下欧元区创立以来的新高。7.000%通常被视作是欧元区成员国能否在市场融资以解决本国债务问题的关键分水岭。

欧盟在完整性债务危机应对机制的出台方面迟迟未见结果，市场的耐心似乎耗尽，而通胀强硬派韦伯(Axel Weber)或将退出欧洲央行(ECB)行长竞选行列的消息也对欧元构成打压。

据海外媒体周四报导称，德国央行(Bundesbank)行长的韦伯可能放弃竞选欧洲央行行长职位。韦伯一直以来对通货膨胀持强硬立场。

英国央行升息预期降温，通胀数据副作用显现

由于英国央行(BOE)维持利率不变，削弱了市场对其在年内加息的预期，投资者担心英镑涨势已经过度，英镑/美元本周走低。

英国央行(BOE)周四(2月10日)宣布将基准利率维持在0.5%不变，同时维持2,000亿英镑量化宽松规模不变。

本周五公布的英国通胀数据再次超出英国央行目标区间，英镑反而出现大幅下跌，汇价出现与此前相反走势值得投资者注意。

英国国家统计局(Officefor National Statistics)公布的数据显示，英国1月未季调生产者输出物价指数(PPI)年率上升4.8%，为2010年5月来最大年增幅，高于预期值上升4.4%；12月数据下修至上升4.1%。英国1月未季调生产者输出物价指数月率上升1.0%，亦高于预期值上升0.5%

瑞银集团(UBS)表示，英镑在英国PPI数据公布后遭遇沉重卖盘打压，而且将持续承压，因市场观点开始和瑞银一致，即在英国政府采取财政紧缩以及经济增长不确定的背景下，高于通胀目标的数据对英国经济不利。

该行仍倾向做空英镑，尤其是英镑/美元，该行认为1个月英镑/美元目标为1.5300，3个月目标为1.4700。

日元套息交易卷土重来，日元跌势开启？

美元/日元本周强势走高，在埃及动荡局势导致市场避险情绪升温的当下，日元避险需求却显得势单力薄，市场对日本财政状况的担忧令投资者对日元敬而远之，而投资者近期对于日元套息交易可能卷土重来的预期也是甚嚣尘上。

日本财务省(FinanceMinistry)周四(2月10日)表示，去年年底日本公共债务规模触及历史最高水平919.151万亿日元；这可能引发外界对日本财政状况的担忧，并使得日本政府迅速制定增税计划的紧迫性提高。

财务省的季度报告显示，日本公债规模较去年9月底增长了1.1%，其占截至2010年3月份财政年度的名义国内生产总值(GDP)之比达到了194%。

鉴于日本现有国内政治环境不利于改革的实行，无法快速推出财政、税收、社会保障等一揽子改革措施，使日本尽快摆脱严重依赖发债的赤字财政，上月27日标准普尔已经把日本长期主权信用的评级从“AA”下调至“AA-”。

有分析师近日指出，日元的暴跌走势或即将展开，因为日元作为套息交易融资货币的回归之日正一步步逼近。随着日元兑美元的走势再一次受到利差而不是风险偏好的驱动，而且日本出口商套期保值的兴趣减退，日元兑美元汇率三年半来的升势可能将最终结束。

苏格兰皇家银行(RBS)货币策略师Greg Gibbs表示，日元兑美元2011年将出现暴跌，因交易者再次利用日元作为融资工具进而投资高收益资产。

日本央行自2008年12月份以来便将基准利率维持在0.1%的纪录低点，2年期美债和日本政府债券收益率利差在本周二达到63个基点，为2010年6月份以来的最高水平。

Gibbs 表示，断定日元兑美元、加元以及坡元将走低，投资者应该抓住这一良机。美国经济的走强加之日本投资者将更多资金分配到高收益资产，这将导致海外和日本投资者卖出日元转而买进以美元计价资产。

下周汇市展望

下周中国方面将公布1月居民消费品价格指数，主流财经媒体对多名经济学家所作的调查预计，2011年1月CPI同比或上涨5.4%。同时日本央行也将召开2月份货币政策会议，料继续维持基准利率在0.1%的纪录低位不变。

各主要货币走势方面，欧元/美元测试1.3440的风险依然存在，且一旦跌破，很可能进一步向1.3000整数关口(200日均线附近)回落；英镑/美元进一步下行的风险较大，目标将是1.5800水平。中期支撑的关键在1.5350附近，一旦跌破该位，则汇价将筑成大双顶；美元/日元有望进一步上冲84.30附近的阻力水平，不过只有站上该位，才能确认汇价中期见底。从目前状况看，首次触及200日均线将会有明显阻力；美元/瑞郎如能突破0.9783则日图有形成双底形态的可能，一旦确认形态，理论目标位将在1.0230附近水平；澳元/美元进一步修正的风险依然较大，跌破100日均线后目标将指向0.9650水平。该位跌破则中期见顶。美元/加元目前短线阻力仍然在0.9980一线，突破则将指向1.0150阻力水平。中线只有站上1.0250才能确认汇价底部确立。

下周重要经济数据和事件
周一

中国1月贸易帐

日本第四季度实际GDP初值

欧元区12月工业产出

日本央行货币政策会议

欧元集团会议

周二

中国1月居民消费品价格指数

法国第四季度GDP初值

德国第四季度季调后GDP终值

英国1月消费者物价指数

德国2月ZEW经济景气指数