英皇纵横汇海：2011年3月7日至3月11日周评

2011年3月7日至3月11日周评：

今日重要经济数据公布：
13：00 日本1月领先指标 前值+0.8
13：00 日本1月同时指标 前值+0.7
17：30 欧元区Sentix 3月投资者信心指数 预测15.4 前值16.7
21：30 加拿大1月建筑许可 前值+2.4%
23：00 美国2月就业指数 前值100.5

上周市场总结
上交易日港金息率：平息上交易日伦敦黄金上午定盘价：1418.00上交易日伦敦黄金下午定盘价：1427.00上交易日伦敦白银定盘价：34.43

伦敦黄金

市场避险情绪在上周将金价推至历史新高1440.10美元，利比亚局势持续动荡，其将陷入长期内战的可能性，引发对黄金的避险需求；另外油价高企以及通胀忧虑等因素亦引发对黄金的进一步买兴。不过委内瑞拉总统查韦斯向利比亚提出和平提案，令市场看到中东政治危局缓和的曙光，打压金价；此外，欧洲央行总裁特里谢称，对通胀上升高度警惕，可能在4月会议上升息，时间远早于市场预期，亦令黄金承压。金价一度回跌至1409.90美元。至周五北非暴力冲突升级，纵使美国偏好的就业数据令金价一度小幅回吐，但避险意议仍促使市场人士继续追捧黄金，周五金价脱离低位回升。

金价上周冲高回落，可视为突破后的反抽，后市倘若可站稳突破支撑位后续有创高机会；但鉴于过去五周以来金价累积近130美元涨幅，以及RSI亦已被拉回向下，不排除金价需要作一段时期的整理走势，但金价上涨的大格局没有改变，始终避险需求，以及全球通胀的大趋势亦为金价带来支撑。踏入三月份，金价由1409向上测试至上周新高1440水平，能上破阻力看至1460及1488；目前估计下方分界线在1390美元，此区若出现失守才回调至1363水平。自2009至今之上升趋向线支持在1331美元。以周线图看近两季金价走势形成圆底，并成功上破颈线，估计目标可接近1500美元。日线图方面，相对强弱指数见背驰，而近两个月走势形成45度角升幅，后市处小回大涨趋势，估计将进一步迫近快上快落情况，下方支持1413不能失守，否则快速下试25天均线1381水平。本周而言，预期早段波幅在1413至1451内运行，阻力支持分别为1464及1390水平。

伦敦黄金 3月7日至3月11日预测波幅：
阻力位：1439 – 1451 – 1464 - 1471
支持位：1413 – 1402 – 1390 - 1378

伦敦黄金 3月7日
预测早段波幅：1418 - 1439
阻力位：1445 – 1451 - 1464
支持位：1406 – 1396 - 1390

伦敦白银

伦敦白银上周再创31年高位至35.55美元，上周徘徊在3325至3561美元内，周末以接近最高位收市。走势上，本月关注支持在32.32水平，月初开市已处于33.8之上，预计银价倾向测试37美元。目前持续小回大涨之大型单边升势，其9天平均线33.8预料为即市支持，下方25天线31.5为单边升市完结之分界线。配合背驰及中短线之相对强弱指数应可望再战高位，其后才会迎来一浪急调。本周而言，预期白银早段在34.9至36.9美元内运行，阻力支持在37.5及32.8。短线可于34.7至36.3内买上落。

伦敦白银 3月7日至3月11日预测波幅：
阻力位：35.91 – 36.88 –37.48 – 38.00
支持位：34.88 – 34.38 – 33.55 – 32.58

伦敦白银3月7日
预测早段波幅：34.76 – 36.28
阻力位：36.68 – 36.88 – 37.11
支持位：34.28 – 33.77 – 32.68

欧元

欧元兑美元上周涨至四个月新高，些微突破1.40的心理关口至最高1.4006，欧洲央行总裁特里谢上周四的讲话巩固了近期升息的预期。在欧洲央行维持利率在1.0%不变的货币政策会议后，特里谢在新闻发布会上表示，欧洲央行将对通胀上涨"高度警惕"，以往用到这个词就暗示一个月后升息。市场原本就预计央行会对通胀态度强硬，但这为早至下次会议就升息开启了大门，导致欧元全面上扬。

在欧盟各国领导人奋力解决债务危机之际，欧洲央行周四警告称其可能很快加息，加剧了对处境艰难的欧元区国家会受到影响的担忧。若欧洲央行加息以遏制通胀，最早或会在下月，将推高欧元区的借款成本，提升希腊、爱尔兰、葡萄牙和其它本就债台高筑的欧元区二线国家融资成本。特里谢称欧洲央行将在未来三个月通过三个月流动性操作无限量向市场提供资金也暗示欧洲银行业持续脆弱。不过，特里谢对德国、法国、奥地利和荷兰等国通胀的担忧盖过了对西班牙、葡萄牙、爱尔兰和希腊的忧虑。路透调查显示，受访的49位分析师中有39位预计欧洲央行将在4月升息，之前预计首次升息将在第四季。欧洲央行第二季末利率料在1.25%，第三季末在1.50%，第四季末料加息至1.75%。欧洲央行4月将升息的强烈暗示令其有可能远早于美联储，甚至是英国央行升息，分析师原本预计英国央行会先拔头筹。欧元兑日圆上周攀升至115.98日圆，为去年5月来最高；欧元兑英镑升见0.86英镑。在欧元强势下，美元兑一篮子主要货币刷新四个月新低，美元指数低见76.275。纵使周五数据显示美国2月份就业市场形势好转，但未能为美元带来明显支撑。美国劳工部周五公布，2月份非农就业人数增加192,000人，私营部门就业人数增加222,000人。1月份非农就业人数经修正后为增加63,000人，初步数据为增加36,000人。2月份失业率降至8.9%，自2009年4月份以来首次低于9%

欧元兑美元在2月份呈现一浪V型反弹，并于上周成功突破2月高位1.3860，确立进一步强势，上方先以1.40之心理关口作阻力，下一级目标则会看至1.4150；而由08年7月高位延伸之下降趋向线则构造一个重要阻力于1.4390水平。估计只要欧元持稳于1.3860上方，欧元升势可望维持，否则将出现一段短期调整；回试较近支持料在1.3740，100天平均线1.3520以至1.35关口则为重要支持区间。

日圆

上周五美国公布了备受关注的美国非农就业报告，尽管就业人口大增，但市场已上调了预期值，因此整体就业数据就显得不那么令人鼓舞。美联储将在今年多数时间保持宽松政策的预期并未改变，也未能给美元带来提振；加之周四欧洲央行暗示将在4月升息，令美国与欧元区息差前景处于不利地位，美元维持走弱。美国2月非农就业人口增加19.2万人，预估为增加18.5万；1月修正后为增加6.3万人，前值为增加3.6万。失业率为8.9%，预估为9.1%

美元兑日圆一度升上83水平，但尾盘涨幅数窄。由于中东和北非政局持续不稳，以及可能蔓延至产油大国沙特阿拉伯的风险都可能打压美元。技术上美元上周连续在81.50附近持稳，可视为短线较近支撑；而在下方不远处亦见关键之81关口，为本月初触及之低位，估计要跌破此区域才会初现技术疲态的迹象；下个重要支撑则会直指80关口；估计短期美元兑日圆仍大有机会维持着过去两个月之区间上落模式。另一方面，向上84关口仍会备受关注，若可回闯此区上方，月初以来之涨幅可望得以延续，先探200天平均线84.55，继而阻力预估为86及250平均线86.20水平。

英镑

英镑兑普遍疲态的美元于上周三升至13个月高位，有关美国将较英国和其它10国集团(G10)成员国晚升息的预期令美元走势挣扎。美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克近期的讲话未能改变有关美国指标利率将在较长时间内保持不变的观点，导致市场继续做空美元。不过，周四英国公布疲弱的服务业采购经理人指数(PMI)，减弱了部分投资者对英国加息的预期。英镑兑美元亦见回落至1.62水平，远离1.6343美元的13个月高位。市场目前消化了英国将在6月或7月升息25个基点的可能性，今年年底前可能再升息两次。

英镑兑美元在上周初突破了去年11月4日的高位1.6299，同时正预示突破过去几个月的交易区间，倘若可回攀上1.63水平将有望维持上升动力。延伸首个阻力应为1.6345，此区为连接着2007年11月和2008年7月高位的长期趋势线位置，亦在上周三的高位一度碰及；预料进一步将以2010年高位1.6457以至1.65水平为关键，之后下个参考则在250个月平均线1.6660水平。另一方面，预计较近支持位则在10天平均线1.6220，向下关键指向25天平均线1.6150，之前一周英镑的多日低位亦见在25天线附近获支撑，故存在一定重要性，而更为关键的将为1.5960至1.60区间，若果出现意外未能守稳，将见跌幅深化。黄金比率计算，38.2%及50%之回档位将会达至1.5955及1.5835水平。

瑞郎

瑞郎方面，预计利比亚动乱仍将提供瑞郎支撑。另外，由于美元与瑞郎的利差继续缩窄，近期内很可能测试0.91/0.90区域。最近数月，对北非动乱局势与欧元区债务危机的担忧扶助瑞郎兑美元与欧元创下纪录高位，而市场人士普遍估计瑞士央行去年的干预行动不大可能重演。

技术走势而言，由于美元兑瑞郎前期跌破0.9340，此区为双顶之颈线位置，后市只要未有明确回破此区将可望美元倾向开展新一轮弱势发展；延伸下试目标可至0.9200及0.9120水平，关键则直指0.90关口。以双顶之量度幅度看，中期目标指向0.8880。另一方面，向上盘整阻力预估在25天平均线0.9460，至于1月中旬高位0.9785则为较重要阻力。

澳元

澳洲央行上周宣布维持指标利率不变。央行称通胀已大幅放缓，且未来一年料继续处在目标区间内。央行在月度政策会议后发布的声明中重申，从经济前景来看，目前的利率水平适宜。市场原就预计本次会议不会加息，且事实上对年底前调整利率都不抱预期。澳洲央行不认为有再次紧缩的迫切压力。澳元兑美元在央行声明公布后下滑，因声明不如一些市场人士预期般强硬。周三数据显示，澳洲经济上季稳健增长0.7%，虽然消费者抑制支出，但企业加大了投资力度，加上通胀温和，支持利率稳定。第四季国内生产总值(GDP)增速强于第三季的区区0.1%，此外同比增长率达到2.7%。洪灾和飓风雅思(Yasi)造成的破坏将影响到本季经济，澳洲国库部长斯万估计经济增速将因此放慢整整一个百分点。但分析师仍坚信未来几年经济成长将加速，因中国和印度对大宗商品的需求带动贸易和矿产投资达到世纪罕见的鼎盛时期。澳洲第四季GDP数据符合预期。目前，投资者认为，消费者持谨慎态度，企业投资上升，使得澳洲央行可以在几个月内维持指标利率在4.75%不变。银行间利率期货走势说明，在年末前调整利率的可能性不高，预料8月升息的机率为50%，而要升息至5%比较有可能等到11月之后。

澳元兑美元上周再度逼近2月份之区间顶部1.02边线，但仍未能作出突破；估计若冲破这个关卡，可望将会测试1.0253美元，此为去年12月创下的29年高点。澳元目前在游走于上升楔形中，下底由自去年12月低位0.9535伸延之上升趋向线组成，目前处于0.9990，附近亦见100天平均线位于0.9960，组成澳元重要之支撑区；向上则见去年12月高位1.0253引伸之下降趋向线，至今构成重要阻力区于1.0180。由于目前RSI及STC均未见明确指示，平均线亦仅见横盘集结，可估计短期行情有机会维持横盘上落行情，直至上述阻力或支持出现突破，届时才见清晰走向。若以上月组成之双底部态计算，技术延伸升幅可达至1.0340水平。反之，倘若下破0.9940/80水平，则有机会直指另一区关键于0.98水平，一旦进而失守，澳元将倾向重蹈弱势，中期目标指向0.96水平。

纽元

纽元兑美元上周下跌至0.7334，为去年12月20日以来最低位。市场走势基本显示，纽西兰央行料将减息25个基点，并预计该行减息50个基点的机率为24%。纽西兰第二大城市基督城上月遭遇强震袭击后，该国经济增长将受到严重抑制。基督城2月22日遭遇6.3级地震，死亡人数至少达到161人，且中心商业和零售区夷为平地.死亡人数料将增长。这场地震带来的损失远比去年9月的7.1级地震严重，其负面影响或导致经济陷入衰退。纽西兰央行去年9月以来维持指标利率在3.0%不变，将于3月10日公布货币政策声明。路透调查的大多数分析师如今预期新西兰央行在本周的利率会议上调降利率。外界预期是本周将会把利率调降50个基点至2.5%，之后将维持在这个水准，直到第四季再开始升息，年底利率会达到2.75%。在强震发生前，主流看法是利率维持在3%，并在9月开始升息，年底利率将达3.75%。纽西兰总理约翰基上周三表示，他预期纽西兰央行将会降息。分析师也调降对今年经济成长的预估，如今预测2011年经济成长1.2%，2012年反弹至3.8%.1月路透调查的预估则分别为成长2.8%和3%。

技术走势而言，纽元兑美元原先在二月份仍维持在0.7400至0.7800的区间内波动，至上周已见0.74这个底部位置略为失守，估计本周继续若果仍维持在此区下方，则见新一轮疲势延续。预估下一级支撑将会看至250天平均线0.7315，扩大跌幅则会达至0.72水平，关键支撑指向0.70关口。至于上方较近阻力预计在0.75水平，此为上月中守住之位置，故目前跌破后将成反制阻力，其后则会留意25天平均线0.7580及0.78水平，突破此区才可望激发纽元进一步升势，其后上试目标可至去年11月22日高位0.7835。

加元

加拿大央行上周二保持指标利率在1%不变，且没有暗示计划很快上调利率，称基本通胀压力保持迟滞。加拿大央行重申1月货币政策决定措辞，指尽管仍在实施大量货币政策刺激措施，但任何进一步削减货币政策刺激举措的决定都需要慎重考虑。加拿大央行称，全球经济复苏进展同其1月预估基本一致，加拿大经济复苏略快于预期，但其对物价仍持乐观态度。声明称尽管全球通胀压力正在上升，但加拿大的通胀符合央行预期.基本物价压力保持迟滞，反应经济有大量闲置产能。央行乐见凈出口开始反弹，但称出口继续面临来自加元持续上涨以及加拿大相对生产率表现疲弱共同效应的明显挑战。

美元兑加元在过去六个交易日内陷于0.97-0.98的交投区间内，只曾于周二突破该区间升见0.9681。周五美国公布上月非农就业人口大增，显示美国经济复苏加快后，支撑加元。至于加拿大公布2月Ivey采购经理人指数(PMI)由1月的41.4跳升至69.3，分析师预估为51.7，该数据也提振加元，但最终亦未能令加元跳出区间。技术走势而言，较近支撑预计先为0.97及0.9670水平，下一线将直指0.95水平。较近支持在25天平均线0.9855，附近亦见有延伸自去年11月末高位1.0286的下降趋向线，目前处于0.9940水准，后市回闯此区上方，则反会见美元再返强势迹象，其后进一步上试阻力将可看至100天平均线1.0020水平。

期油

油价走势上周继续以凌厉表现再创高峰，NYMEX 4原油期货周五触及2008年9月来最高的105.17美元，布兰特原油期货回升至每桶116美元之上，因利比亚冲突升级，且危及该国石油行业。利比亚反政府武装在主要油港Ras Lanuf同安全部队交火，且巴林和也门也爆发战斗，产油大国沙特阿拉伯周四也有示威活动，投资人担心供应进一步受到干扰。NYMEX-4月原油期货周五结算价报每桶104.42美元，为2008年9月来最高结算价。由于利比亚的冲突预料仍会持续，以及反政府浪潮的扩散风险，尤其是危及中东的主要石油出产国，这均会有望支撑油价中短期内仍会保持上扬走势。

图表走势所见，虽然RSI及STC指标均已走入超买区域，但由于尚未见出现回落迹象；纵使过去两周已录得近15美元升幅，但短期仍有望保持走高态势。下方较近支持先会看100关口以及10天平均线98.50水平；另外，前期油价曾一度于96美元出现多日整固，因此将视为关键支撑位，跌破此区才见油价有回调深化的迹象，否则，在此前之上油价仍仅视作整固蓄力向上之形势。至于当前上望目标可先看105及106.15水平，后续目标则可看至108美元。

英皇金融集团 纵横汇海分析部 2011-3-7