汇通研究：地震揭露外汇市场本质

在灾害面临，人们不必要再考虑其他的事情，一切都追随本能。很多人认为，外汇市场上也能够充分反映出人类最基本的两个特性：恐惧和贪婪。

日本地震，让外汇市场的这两个本质显露无疑。

地震刚发生时，日元便遭到急速抛售，这一轮抛售很可能是来自一些看到消息便立即卖出日元的投资者，这就是贪婪带来的一种本能反应。接下来，日本投资者开始对地震的影响感到害怕，并大规模的抛售海外资产，这种恐惧心理造成日元的快速回流，直接导致日元出现大幅上涨。

恐惧和贪婪的心态，在短期内还将继续影响市场，带来走势的波动性。

在走势上，汇通研究预计，外汇市场短期内走势将出现看似无序的波动，但随着事态的逐渐平息，各国经济发展和利率前景，仍将是外汇走势的决定因素。

上周五欧元区就解决债务危机的一致性取得初步的进展，令债务危机的话题难以抬头，这也为欧元的后市扫除了一个障碍。而在日本和美国方面，鉴于两国之间经济政治的密切相关性，此次地震必然会导致两国不得不继续保持极低的利率，而且，日本政府已经在今天早上再次向市场注入大规模的流动性。

另外，日本政府也不希望看到日元在当前阶段走高。因此，我们依然看好欧元/日元套息交易的后市空间，尽管目前还处于蓄势的阶段。

我们上周五强调，欧元仍旧处于长期强势中，因此建议逢低买入，并提醒1.3750/1.3700的支撑。欧元自1.3750略上方反弹，迅速收回1.3860重要关口。我们还是坚持逢低买入的策略，支撑位于跳空缺口1.3905，以及1.3860。

欧元/日元在下探日线图形上升通道下轨之后，迅速反弹，目前受阻于115.30/114.50盘整区间的下限。我们看好该交叉盘的中长期涨势，不过，需要突破周线图形区间顶部的确认，否则将继续保持观望。

美元/日元上周一度跌破大型三角形盘整区间的下限，但之后又回到原盘整区间之内。可逢低买入，预计后市将上试阻力位和区间上限83.70。根据此前地震后的表现，由于资金回流，日元会有走强的效应，例如1995年阪神大地震之后，日元大幅上涨。因此，即便是我们从技术面角度，以及央行策略的角度，认为美元/日元会有上扬空间，但仍需要谨慎选择合适的进场位，以降低风险。

汇通研究部
2011-03-14