英皇纵横汇海：2011年3月28日至4月1日周评

英皇纵横汇海：2011年3月28日至4月1日周评

重要经济数据公布：
20:30 美国2月个人所得月率 预测:+0.4% 前值:+1.0%
20:30 美国2月个人开支月率 预测 +0.6% 前值:+0.2%
20:30 美国2月个人消费支出(PCE)物价指数月率 前值:+0.3%
20:30 美国2月核心PCE物价指数月率 预测:+0.2% 前值:+0.1%
20:30 美国2月实质消费支出 前值:-0.1%
22:00 美国2月成屋待完成销售指数月率 预测:+0.2% 前值:-2.8%

关注焦点
日本核危机发展 利比亚局势 中东内乱欧债危机扩散 – 葡萄牙命运

星期二：美国标普/Case-Shiller 1月房价指数美国3月消费者信心指数

星期三：美国Challenger 3月企业计划裁员人数美国ADP 3月民间就业岗位

星期四：美国3月26日当周申领请失业援助数据美国3月芝加哥采购经理人指数(PMI) 美国2月工厂订单

星期五：美国3月就业数据美国2月建筑支出，供应管理协会(ISM)3月制造业指数

上日要闻
美国2月新屋销售骤降至纪录低点，价格跌至7年低点美国2月耐用品订单下滑0.9%葡萄牙议会否决最新节支计划，总理苏克拉迪辞职也门、叙利亚持续动荡，利比亚战斗继续美联储作出历史性调整，举办例行记者会增强公开性。

上交易日港金息率：平息上交易日伦敦黄金上午定盘价：1434.00上交易日伦敦黄金下午定盘价：1436.00上交易日伦敦白银定盘价：37.68

伦敦黄金
美国商务部周五公布，美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率终值为增长3.1%，市场预估为增长3.0%，前值为增长2.8%。第四季经济增速的上 修，反映出企业库存及支出转强。企业库存增加162亿美元，高于上月估计的71亿美元，但这仍远低于第三季1,214亿美元的增幅。据估计，企业已在第一 季加快重建库存的步伐，这或使库存对经济增长起到正面贡献。对于设备和软件等的支出提振企业投资，上周四的政府数据显示，2月企业支出计划连续第二个月下 滑，标志着企业投资趋软。此外，第四季消费者支出增长4.0%，低于增长4.1%的初值，但仍为四年来最快增长步伐，且高于第三季2.4%的增幅。而同于 周五公布的汤森路透/密歇根大学公布的调查显示，美国3月消费者信心指数终值降至67.5，为2009年11月以来最低，3月初值为68.2，2月为 77.5。消费者信心报告连同近期的一些经济数据则暗示，2011年第一季的经济增速最多与第四季持平，甚至更慢。由中东和北非的动乱推升的燃料价格涨 势，料成为打压经济增长的主因，不过预计该影响只会是暂时性的。截至目前，日本的强烈地震和海啸料不会对美国经济构成严重影响。美国财政部长盖特纳周五表 示，他不担心日本的灾情会损及美国的复苏。若油价企稳并略微下跌，且日本重建和复苏会在未来数月启动，这种经济增长疲态或只是短暂现象。数字美联储官员周 五表示，美国经济的根基更加牢固，并称美联储不太可能在其6,000亿美元公债购买计划6月到期后延长。本周市场将关注周五美国公布的3月就业报告，分析 师预计新增就业岗位19万，与2月水平相当，这将说明创造就业速度较去年末的低迷态势大为加速，但并不足以大幅拉低失业率；失业率料仍达8.9%。

美国联邦储备理事会主席贝宁克将在4月将打破该央行近100年来的传统，开始在政策会议后对媒体发表讲话。此一历史性的转变将使贝宁克有机会更好地向公众 和金融市场解释，联储打算如何最大限度地促进经济增长和控制通胀。联储上周四宣布，贝宁克将在4月27日美联储政策会议后，启动每年四次的新闻发布会程 序；这将是美联储历史上主席首次计划定期召开新闻简布会。美联储称，将在这些简报会当天的1630GMT公布其政策声明，而非通常的1815GMT。

伦敦黄金上周四再一次刷新纪录高位至1447.40美元，但于今年3月7日触及纪录高位后的走势类似，都是即日已见脱离高位，并在其后出现进一步回落，金 价于周五最低曾回落至1423。以费城FED总裁普洛瑟为首的美联储对通胀强硬派成员称，因美国经济当前根基更为稳健，为避免播下通胀的种子，美联储将不 得不在"不遥远的将来"逆转宽松货币政策。美联储的评论在某种程度上损及黄金投资者人气，因去年秋季美联储推出第二轮量化宽松令黄金受益。

技术走势上，金价再创新高后乏力，收回1428水平，形成近数周处横行，此情势是09年曾经出现，或许会再横行多一两周；而周四为月底，月初开盘时在 1410水平，或许周四见回这水平，配合股汇等继续处横盘整固发展。目前辅助指标偏软，下方较大支持在1417美元，失守可见回1386水平；上方收市能 上破1441则金价才有机试高。本周而言，预期早段偏软发展，波幅在1415至1443美元内运行，阻力支持分别在1458及1405美元。短线可于 1418至1438内买卖。

SPDR Gold Trust黄金持有量：截至3月4日当周：减持0.94727吨至1210.62086吨截至3月11日当周：增持4.85418吨至1215.47504吨截至3月18日当周：增持10.92038吨至1226.39542吨截至3月25日当周：减持12.4367吨至1213.95872吨

伦敦黄金 3月28日至4月1日预测波幅：
阻力位：1443 - 1458 - 1463
支持位：1415 - 1405 - 1394 - 1378

伦敦黄金 3月28日
预测早段波幅：1419 - 1437
阻力位：1446 - 1458
支持位：1412 – 1405

伦敦白银

伦敦白银方面，上周再创自1980年新高，见至38.13美元，周末收报37.29美元。以黄金兑白银周末收报38.11，令黄金与白银继续有差距，故白 银走势可望持续彪炳。技术上，前两周白银出现横行，目前以36美元作周末收市之支撑，中短线之辅助指标示上落走势，估计本周处待变，应以观察为尚。即市支 持在9天平均线35.7美元，下方较重要须看25天线之单边市重要支持35美元。本周而言，预期早段波幅在35.8至38.8美元，阻力支持分别看 39.9及34.1美元。短线可于36.3至38.3内买卖。

iShares Silver Trust白银持有量：截至3月4日当周：增持101.21吨至10794.89吨截至3月11日当周：增持162.47吨至10957.36吨截至3月18日当周：增持3.03吨至10960.39吨截至3月25日当周：增持179.13吨至11139.52吨

伦敦白银 3月28日至4月1日预测波幅：
阻力位：37.85 -38.83- 39.31 – 39.93
支持位：36.36 – 35.77 – 35.00 – 34.11

伦敦白银 3月28日
预测早段波幅：36.78 – 37.84
阻力位：38.28 – 38.78 – 38.98
支持位：36.28 – 35.95 – 35.77

欧元 : 渐呈转弱迹象

一周要闻简报：葡萄牙议会否决最新节支计划，总理苏克拉迪辞职欧盟峰推迟至六月决议有关提高EFSF有效放贷能力欧元区3月消费者信心指数下滑至负10.6欧元区1月工业订单较前月增长0.1%惠誉将葡萄牙信贷评等由"A+"下调至"A-"，展望为负面

预估波幅：阻力 –1.4200 1.4250 1.4300*支持 –1.4080 1.3950 1.3935 1.3835 1.3740

关注焦点：德国3月消费者物价指数(CPI)、德国GfK 4月消费者信心指数 (周二) 欧元区3月经济景气指数 (周三) 德国3月就业数据，欧元区3月HICP (周四) 欧元区3月制造业PMI，2月失业率 (周五)

欧元兑美元上周辗转承压，周末前再度回落至1.40区间，葡萄牙议会否决最新节支计划，总理苏克拉迪辞职。苏克拉迪警告称，议会否决节支计划可能为国家带 来严重后果。此举令葡萄牙政局充满变数。在过去数月中，该国政府一直试图让越来越忧心忡忡的投资者相信，政府有能力缓解公共财政状况，并免于步上希腊和爱 尔兰的后尘，寻求国际救助。这次政治危机带来了非常严重的后果，削弱了金融机构和市场对葡萄牙的信心。上周五在标准普尔下调葡萄牙信贷评等，并警告可能再 度下调后，葡萄牙公债收益率触及新高；另外，投资人也对欧盟领导人推迟敲定拯救受困二线经济体方案感到失望。虽然欧洲4月加息的预期或为欧元带来支撑，但 联储官员上周的言论令美元相对收益率吸引力大增，从而推高美元；他们称美联储很快会不得不收紧货币政策以避免播下通胀的种子。

图表走势所见，欧元兑美元近月之上升走势，似乎已渐见扭转迹象，现阶段将需关注欧元短期能否持稳于10天平均线及上升信道底部之上，目前10天线处于 1.4080，上升趋向线则位于1.3950水平，并且交迭着25天平均线，令此位置之技术重要性更形深化，倘若相继失守，预示着欧元很大机会延展较大幅 度之调整。黄金比率计算，38.2%及50%之回调位将分别看至1.3935及1.3835，61.8%则为1.3740水平。预计中期关键支撑将指向 1.35关口。上方阻力首看1.42水平，进一步为1.4250及去年11月高位1.4281；而由08年7月高位延伸之下降趋向线则构造一个重要阻力于 1.43水平。

日圆 : 干预料促成高位整理

一周要闻简报：日本央行将确保市场流动性充裕，方式包括购买大量公债

预估波幅：阻力 –81.60 83.00 83.80 84.50 85.50支持 –80.50 80.00 79.00 77.80 76.25

关注焦点：日本2月所有家庭支出、失业率、零售销售(周二)日本2月工业生产 (周三)日本2月建筑订单、房屋开工 (周四)日本第一季短观大型制造业/非制造业景气判断指数 (周五)

日本方面，在强烈地震和海啸袭击日本东北部后，日本央行迅速采取行动，将资产购买计划规模扩大一倍，并向银行体系挹注大规模现金，以平抚市场的紧张情绪。 此后，日本央行又与七国集团(G7)其他央行采取联合汇率干预，以避免日圆升值令经济雪上加霜。日本央行总裁白川方明表示，在详读有关数据并初步了解地震 对经济所造成的损失后，央行会适当采取行动，预示其可能会推出更多宽松举措。

美元兑日圆上周持续于80附近区间窄幅徘徊，市场仍对日本当局入市干预遏制日圆升势保持警觉，并预料美元日圆跌至80-80.50日圆区域之下可能促使当 局再度入市抛售日圆，这亦可能构成短期的支持参考。但由于向上则见受制于25天平均线81.60，还有月初之83-83.50顶部仍是向上的重要制肘，故 短期仍预计为上落动荡之走势发展。较大阻力则会参考200天平均线83.80水平以至84.50；至于250天平均线85.50则为中期依据阻力。另一方 面，向下较近支持在80.50及80水平，倘若意外突破，进一步支撑则会见至79及77.80水平，关键支撑则会指向76.25。

英镑 : 见调整压力

一周要闻简报：英国2月CPI跳升4.4%英国央行会议记录：3月会议以6-3票决议维持利率在低点英国政府下调成长预期英国2月零售销售较前月下降0.8%，降幅超出预估穆迪：经济增速缓慢和财政整顿不力风险或会危及AAA评等

预估波幅：阻力 –1.6170 1.6300 1.6342 1.6457支持 –1.5980 1.5910 1.5835 1.5710

关注焦点：英国2月消费信贷，抵押贷款额，第四季GDP (周二)英国GfK 3月消费者信心指数 (周四)英国CIPS 3月制造业PMI (周五)

英镑兑美元上周先升后回挫，周二曾升至14个月高位1.6401，因强于预期的英国通胀数据增加了英国央行未来数月升息的可能性；但此后则持续回挫，周三 英国央行公布基调较为温和的货币政策委员会(MPC)会议记录，而英国财政大臣奥斯本下调英国成长预期以及升息预期时间推迟等因素都拖累英镑走势；周四疲 弱的零售销售数据增加了对市场对脆弱的英国经济的担忧，另外，穆迪警告英国经济增速缓慢或令英国更难严加控制其赤字。在投资者担心英国经济成长，以及英国 央行升息时间的不确定性，令英镑兑美元至周五再次回返1.60区间。货币市场目前押注英国央行将在8月首次升息。

图表走势而言，上周高位1.64之位置为自07年延伸至今之大型下降趋向线阻力，RSI指标亦出现见顶回落，25天平均线失守，有着继续回调之迹象，预料 当前下试支持可指向1.5980水平，为月中连日探试之低位水平，进一步关键支持将为100天平均线1.5910，由于此线为历时两个多月之平台，失守则 示意英镑走势转疲，下探目标预料在1.5835及1.5710，为英镑此轮升势的50%及61.8%回调位。另一方面，上方则见阻力重重，先为10天平均 线1.6170及1.63，之后见于1.64关口，其后重要阻力则在去年1月高位1.6457以至1.65关口。

瑞郎 : 美元/瑞郎低位整理

预估波幅：阻力–0.9200/30 0.9350支持–0.9080 0.8960 0.8880 0.8735

关注焦点：瑞士KOF 3月领先指标 (周三)瑞士2月零售销售，3月采购经理人指数(PMI) (周五)

瑞郎追随欧元的跌势，周五兑美元下滑。美元兑瑞郎上周持续小步幅回升至接近0.92水平，欧美在利比亚持续发动军事行动，市场反应平淡，未能促成瑞郎进一 步强势，美元缓缓脱离上周四之纪录低位0.8963瑞郎。不过，环绕欧元区债务问题、埃及和利比亚政局动荡及日本灾难的忧虑情绪，或仍会对瑞郎支撑，故有 机会形成美元兑瑞郎保持于低位区间整理。技术上，预计美元兑瑞郎较近支持在0.9080及0.8960水平，下一级支撑可看至50周保历加通道底部 0.8735。若果以过去两个月构成的双顶之量度幅度看，中期目标有机会指向0.8880。另一方面，向上盘整阻力预估在0.9200/30，交迭着25 天平均线位置，下一级以0.9350的关键水平，作为前期技术通道之底部，延伸至今则为阻力参考。

澳元 : 突破关键诱发延续升势

一周要闻简报：AMP和法国安盛保险(AXA)交易引发跨境并购资金流必和必拓通过95亿扩大开采澳洲铁矿石、煤炭投资

预估波幅：阻力 –1.0300 1.0340 1.0500支持 –1.0180 1.0070 1.0000 0.9890

关注焦点：澳洲截止2月当季职位空缺 (周三)澳洲2月建筑许可、2月零售销售 (周四)

澳元兑美元上周五升上29年高位，因风险胃纳改善及采矿业传出利好消息，交易商称，AMP和法国安盛保险(AXA)的交易引发的大量跨境并购资金流本周支 撑澳元；必和必拓通过95亿美元扩大开采澳洲铁矿石和煤炭的投资，此乃该矿业巨擎未来五年投资800亿美元的首个动作，进一步提振澳元的人气。澳元上周录 得超过2.5%涨幅，由周一的0.9950，升至周五最高1.0294。

技术走势而言，澳元兑美元上周四升破1.0180阻力已预示着走强倾向，此为去年12月高位1.0253引伸之下降趋向线，再而周五突破12月31日触及 的1982年以来高点1.0257，则见进一步确认后续升势。虽然相对强弱指标及随机指数已见相继进入超买区域，但维持上行迹象，估计只要未有回破 1.0180位置，则形势仍然向好。欧债忧虑及中东动荡局势悬而未决，须慎防这或会限制了澳元升幅。预计后延目标可至1.0300及1.0340水平，中 期目标在1.05关口。反之，若回破1.0180水平，则会转为假突破的局面，或会重返整固上落之阶段。较近支持料为25天平均线1.0070及1.00 水平，下一级在0.9890，关键支撑在0.97水平。

纽元 : 突破趋向线示意转强倾向

一周要闻简报：新西兰第四季GDP较前季上升0.2%

预估波幅：阻力 –0.7570 0.7660 0.7800 0.7830支持 –0.7450 0.7400 0.7330 0.7200

关注焦点：新西兰第四季制造业销售 (周二) 新西兰2月进口/出口、贸易收支 (周二) 新西兰2月建筑许可 (周三) 新西兰3月国民银行企业状况、企业信心 (周四) 新西兰第四季制造业销售 (周五)

本周的经济焦点将在美国、欧元区和日本关键的就业报告上，全球采购经理人指数也将受到关注，因为最近发生的事件对全球企业信心的影响将在其中有所反映。美 国周五将公布3月就业报告，分析师预计新增就业岗位19万，与2月水平相当，这将说明创造就业速度较去年末的低迷态势大为加速，但并不足以大幅拉低失业 率；失业率料仍达8.9%。

纽元兑美元上周持续走高，至周五升上0.7575的一个月高位，明显脱离前一周0.7113的低点。由于图表上已见突破近月形成之下降趋向线，可望有着进 一步走升倾向，目前将要留意其可否进一步闯过100天平均线位置0.7570水平，其后探试下一级关键为2月21日高位0.7661，进一步则挑战 0.78至0.7830水平。下方支撑见于0.7450及0.74，重要支持在250天平均线0.7330，下一级支持见于0.72水平。

加元 : 盘整待变

一周要闻简报：加拿大三个反对党联合推翻执政的保守党政府加拿大2月领先指标较前月上升0.8%加拿大1月零售销售较前月下滑0.3%，扣除汽车较上月持平

预估波幅：阻力 –0.9850 0.9960 1.0000 1.0175支持 –0.9700 0.9664 0.9500

关注焦点：加拿大2月生产者物价指数(PPI) (周三)加拿大1月GDP (周四)

加元兑全线走强的美元周五下跌，主要受油价下跌拖累，加拿大保守党政府在国会因投票失利而下台的消息对加元汇率影响甚微。美元上涨，因美国费城联储总裁普 洛瑟表示，美联储很快会不得不收紧货币政策，以避免播下通胀的种子。周五加拿大三个反对党联合推翻执政的保守党政府后，该国政客在全国拉开选战序幕。保守 党政府在民调在仍然遥遥领先，但反对派希望在选战中利用保守党所陷的一系列道德丑闻做文章。尽管分析师对加拿大央行作为一个独立机构给出高度评价，但预料 央行极少在竞选过程中收紧利率，因此下个月宣布加息的可能性不高，不过货币政策仍几乎肯定会在2011年下半年收紧。本周在经济数据方面，市场将关注加拿 大1月GDP，其将为判断年初经济复苏力道提供线索。

图表走势分析，美元兑加元近日再度陷入前期波动之0.97-0.98交易区间，正在延续又一轮低位整固行情之中，预计较大阻力在0.9850，此区为延伸 自去年11月末高位1.0286的下降趋向线，至于100天平均线则属下一级关键，历时五个月美元兑加元之升幅多次受100天线限制，因此能闯过此区将是 转强的重要迹象，目前处于0.9960；预计可拓展升幅至1.00以至250天平均线1.0175。支持位则见于0.97水平，下一级料在本月低位 0.9664及0.95水平。

期油: 突破关键诱发延续升势

一周要闻简报：EIA：美国上周原油库存增加210万桶汽油库存减少530万桶馏分油库存不变

预估波幅：阻力 –106.00 106.70 107.00 108.25支持 –104.50 102.80 102.00 100.00

美国原油期货在上周曾升高至106.69美元，但步幅在上周末段逐步减缓，获利了结限制了油价之上升空间，但整周仍录得4.8%升幅，为三周最大周度涨 幅，继续受助于利比亚冲突和中东动荡加剧引发的供应担忧。5月期油未能升穿3月7日的日高，引发部分周末前获利了结卖盘，促使油价小幅回调至105.52 收盘。此外，数字美联储官员表示，由于美国经济的根基更加稳固，美联储不可能扩大其6,000亿美元的公债购买计划，带动美元走强，亦进一步压抑油价升势。

图表走势所见， RSI自高位出现回落，STC指标则已见横盘于超买分界线80附近，开始显现着准备调整之迹象；尤其上周升势未能突破月初高位108.25美元，若果本周 初未能再度向上回试，则调整压力亦将加剧。较近支持先会看104.50及10天平均线102.80水平，下一级支持在25天平均线102美元及100关 口。至于当前上望目标可先看106及106.70，其后阻力在107水平，后续目标则可看至108.25美元。

英皇金融集团 纵横汇海分析部 2011-3-28