欧洲央行加息或对欧元不利

欧洲央行将于本周四加息，这对欧元或许并非利好。

从欧元区和全球经济复苏的形势来看，欧洲央行加息的时机似乎尚不成熟。不仅如此，这次加息还将更清晰地凸现出，同一政策明显不适用于所有国家。

随着投资者开始担忧加息给欧元区造成的负面影响，欧元收益率高于其他大多数主要货币非但不能让欧元获得支撑，相反很有可能让欧元失宠。

当然，从全球范围来看，欧洲央行的紧缩立场相当引人注目。

在美国联邦储备委员会(Fed)官员指出美国就业市场复苏疲软后，近期有关美国可能很快开始紧缩政策的猜测逐渐消散。与此类似的还有英国。尽管货币政策委员会的一些强硬派人士发表了紧缩言论，但英国央行现在开始加息的可能性仍然不大。

日本方面，近期发生的地震将使得日本利率在更长时间内保持在较低水平。即使在那些已经开始加息的国家，也有迹象显示谨慎情绪正在蔓延。

在欧元区，欧洲央行的政策很大程度上受到德国等核心国家的通货膨胀问题所左右。

受债务危机影响，欧元区许多小成员国面临支出飙升以及经济急剧放缓的局面，而德国经济却提前踏上了高速发展之路。德国通货膨胀率再次突破2%，创下至少两年来的最高水平。

而这正是欧洲央行所担忧的问题。从欧洲央行抗击通胀的严厉措辞来看，该行已暗示将于周四加息。金融市场预计在今年年底前欧洲央行还会两次加息。

对于仍处在违约边缘的欧元区外围债务国而言，加息很可能是骆驼背上的最后一根稻草。这些国家正在努力继续履行偿债义务，并疲于应对不断上升的融资成本。

目前，希腊和爱尔兰被迫进行债务重组的可能性更大，而葡萄牙接受救助似乎也不可避免。

加息的影响还将体现在西班牙银行业风险上。提高利率不仅会减少货币市场流动性，通常还会增加欧元区金融市场的系统性风险。

因此，尽管欧洲央行加息可能会压低德国通货膨胀，并使欧元收益率上涨一两个基点，但欧元区也将为此付出沉重的代价－－欧元区增长速度两级分化的风险将加大，而欧元的生命力也将再次受到质疑。