人民币有望升值扭转美元跌势

面对跌跌不休的美元指数，美元/人民币周五(4月22日)盘中继续盘旋在纪录低点附近，分析人士指出，近期美元的持续走弱，再度推动了人民币的快速升值。与此同时，在汇率工具进一步跃至前台成为减缓输入性通胀新手段的背景下，人民币未来的升值步伐有望持续加快，甚至有望一次性大幅升值。

分析人士指出，在加息与上调存款准备金率等紧缩手段密集推出之后，从保持单一货币工具的调控弹性来看，汇率工具完全可以进一步跃至前台。从某种意义上说，在控通胀的政策目标下，人民币升值对于利率、准备金率等政策手段将具有特殊的替代作用。人民币在合理水平上加快升值，将大大有助于缓解来自外部的输入性通胀压力。

中国于2005年7月份对人民币币值进行了重估。自那时起，中国政府就不断重申倾向于让人民币逐步升值。但中国央行顾问夏斌(微博 专栏)周二表示，不排除人民币一次性升值的可能性，引发了境外人民币离岸市场多种猜想，美元兑人民币NDF也出现较大幅度回落。

分析师们称，夏斌上述表态引发香港市场猜测，中国政府可能在即将到来的复活节(Easter)假期期间采取上述举措。

在中国央行引导人民币兑美元渐进升值的同时，中国3月份消费者价格指数(CPI)同比升幅已达到5.4%，中国的外汇储备也激增至3万亿美元以上。不过有迹象显示，中国政府已经开始意识到输入型通胀的重要影响，并且正在考虑将人民币用于反通胀调控。

中国央行行长周小川(专栏)本周在讲话中也指出，将让人民币在抗击通胀过程中发挥更大的作用。

那么中国央行具体会采取什么行动呢？

分析师表示，中国央行也许会加速上调人民币兑美元的交易区间。有专家指出，按照目前的水平，人民币兑美元今年应该会升值3%左右。但是如果要想让人民币升值变得有意义，那么升值幅度就需要达到7%，而且必须是一鼓作气的上涨，缓调慢涨只会弄巧成拙。

缓慢升值的代价是，不仅无法抑制通胀压力，反而会吸引国际资金尤其是热钱流入中国境内，使得资本项目顺差增加，外汇占款引发基础货币大量投放，从而加大物价上涨压力。这或许也可以解释为何去年6月以来人民币升值逾4%，但国内通胀压力仍"芝麻开花"；与此同时在外贸顺差缩小甚至出现季度逆差之际，外汇储备和外汇占款仍以历史高速膨胀。

如果允许人民币名义汇率上升，将会抑制本国出口。如果放任国内物价上涨，将导致人民币实际汇率上升，同样会抑制出口。但两害相权，人民币名义汇率升值造成的负面影响远比通胀失控为小。人民币加速升值，或者干脆一次性升值10%，然后双向加大波动，增大短期投机风险，或许是更好的策略，而这也将明显改善短期通胀压力.

纽约银行分析师Simon Derrick建议，中国最好是让人民币一次性重估，给市场一个意外，抑制外资涌入冲动，并让人民币发挥更积极的抗通胀作用。

同时也有市场人士指出，若中国出人意料地重估人民币汇率，将改变外汇市场格局，并让美元获得提振。

有观点认为，人民币升值将放慢中国经济增长步伐，这对全球经济前景不利，对高收益货币也将产生负面影响。这样一来，不仅类似澳元的货币会失宠，欧元也会遭到新的抛售，因为欧元将失去中国外汇储备多元化的支撑。这样一来，美元兑欧元近期的跌势将不再是理所当然。