高通胀挑战低增长 英国央行的QE2困境

前英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)委员森泰斯(Andrew Sentance)周三(8月31日)表示，在通胀压力犹存的环境下，央行不应该推出更多宽松政策。森泰斯表示，通胀压力已经拉住了英国乃至全球经济增长的步伐，央行决策此时应该摒弃宽松政策的念头。森泰斯同时指出，政府必须修复财政状况，并制定一系列改革措施。

英国国家统计局16日公布数据显示，今年7月份英国以年率计算的消费价格指数涨幅为4.4%，比6月份增长0.2个百分点。英国央行最近发布的最新季度通胀报告预计，该国通胀率在今年秋季仍将上涨，可能触及5%的高位，但有望在两年内回落至央行制定的2%的上限目标。在截至7月份的42个月里，英国已有36个月的消费价格指数涨幅高于此通胀目标。

本月初，英国央行决定将主导利率继续维持在0.5%的历史最低水平，该利率已连续29个月没有改变。

但令外一方面，英国国家统计局(ONS)近日公布的数据显示，英国第二季度国内生产总值(GDP)修正值季率增长0.2%，而第一季度季率增长0.5%。英国第二季度GDP修正值年率增长0.7%，远低于第一季度的年率增长1.6%。而且英国国家统计局17日公布数据显示，今年4月至6月，英国失业人数上升3.8万至249万人，失业率为7.9%。这一结果令市场颇感意外，因为2月至5月期间，英国失业率均小幅下降。同时，在4月至6月期间，英国就业人数仅增加2.5万人，是2010年12月以来最小增幅。

而且最近公布的一些数据，比如英国8月CBI零售销售差值为-14，预期为-10；7月为-5。英国8月CBI零售销售差值触及2010年5月来最低，并创一年多来最大降幅。还有救是6、7月份公布的工业产值都连续几个下降，而且零售销售数据也不断恶化，市场都不断传言随着英国不断恶化的经济数据，英国央行很可能在下次利率会议上推出QE2.

8月30日公布的英国7月消费信贷仅增加2亿英镑，创2011年1月以来最小增幅，莱斯银行(Lloyds Bank)周二(8月30日)公布的报告显示，英国8月商业信心指数自7月的19降至-3，创2009年3月以来最低值。 令市场对英国经济前景的担忧升温，引发英国央行推出QE2预期升温。

英国连续近一年里的时间仍面临着高通胀低增长态势，令英国央行对于加息还是不加充满了争执不下的态势。但从最近一次英国央行利率会议纪要上显示，会议仍是以9:0通过维持利率在0.5%的决定，MPC委员戴尔(Spencer Dale)和威尔(Martin Weale)本月放弃呼吁升息的强硬立场，而其余委员则考虑是否实施新一轮刺激措施。

而且英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)委员布罗德班特(Ben Broadbent)表示，出于对经济疲弱的担忧，其对通胀问题的强硬立场有所软化。他表示，MPC的假设是英国经济产出已遭遇永久性损失，并且看似暗示了将会考虑实施更多量化宽松政策的一种情景。

同时来自外部的风险也可能会令英国央行推出qe2，欧元区昨日公布的失业率高于预期，同时通胀压力也暂缓，商业景气指数也差于预期，弱化了欧洲央行加息预期，甚至可能会降息，这样对于英国央行来说也是一种刺激。同时摩根大通、花旗、高盛等知名机构都下调了全球、美国以及欧洲、英国经济增长预期，再度令全球经济复苏充满了不确定性，在这种情况下，英国央行唯有推出进一步量化宽松政策，刺激本国经济复苏，才可能减少不稳定因素。

但个人观点，若是随着英国数据的疲软，外部因素的影响，英国央行很有可能会采取进一步货币政策来刺激经济复苏。因为它无计可施，只有进一步量化宽松政策。

昨日英镑再度大幅回落跌至55日均线，也就是区间底部，一定跌破这个位置可能会进一步回落测试1.6100，甚至是1.6000.从随机指标和MACD指标也有进一步回落风险。目前上方初步阻力位在20日均线1.6350，下方初步支撑位在1.6110.