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美联储6月加息板上钉钉?美债收益率曲线趋平卷土重来

5月中旬暂停之后,几个月来主导美国国债市场的曲线趋平现象又卷土重来。上周,随着交易员重新押注美联储2018年加息,2年期和10年期债券的收益率差缩至40个基点,为2007年以来的最低水平。

美国收益率曲线趋平可能是本周固定收益领域最令人兴奋的话题之一。

5月中旬暂停之后,几个月来主导美国国债市场的曲线趋平现象又卷土重来。上周,随着交易员重新押注美联储2018年加息,2年期和10年期债券的收益率差缩至40个基点,为2007年以来的最低水平。

美联储6月加息板上钉钉?美债收益率曲线趋平卷土重来

由于本周经济数据或公债标售的行情清淡,且没有美联储发言,交易商将关注美联储的走势。目前,市场广泛预测美联储在6月14日凌晨的会议上宣布加息。这意味着复苏的扁平化可能会继续。问题在于,一些分析师认为,曲线正逼近可能令政策制定者担忧的水平。从历史上看,收益率曲线逆转一直是可靠的衰退指标。

BMO资本市场利率策略师亚伦•科利(Aaron Kohli)表示:“收益率曲线趋平已经酝酿已久。Kohli认为,收益率差在40个基点左右是很重要的水平,因为这是自4月份以来三次保持的支撑位。

Kohli和BMO策略师Ian Lyngen周五在一份研究报告中写道,若跌至该水准下方,则可能将市场推向20个基点。这对分析师来说意义重大,因为在上周五劳动力市场报告公布前进行的一项调查中,客户表示,20个基点附近的水平将令美联储担忧。亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic称:“我的职责是确保这一切不会发生。”

上周,圣路易斯联邦储备银行行长布拉德将利差收窄归因于美联储利率正常化。他表示,美联储不必“如此激进,这可能会使收益率曲线逆转”。

但周五发布的美国非农就业报告强劲,可能会坚定今年四次加息的可能性,从而延长扁平化的势头。据CME“美联储观察”,美联储6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%,9月至该区间概率为26%。

瑞士信贷的乔纳森•科恩(Jonathan Cohn)表示,这种趋平走势也带来了一些风险:如果官员反对这种趋势,这条曲线可能会再次陡增,从而推高长期收益率。该策略师表示,随着市场进一步趋平,市场焦点将转向"曲线逆转和美联储围绕这一问题的言论"。"你将看到债券抛售,收益率再次突破3%,然后熊市卷土重来。"

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利率 编辑:大丽君

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