汇市波动和利率转向 日元交易不再稳赚不赔

周五（12月1日）亚盘尾盘，美元/日元最新价报147.85，开盘价为147.24。外汇投资者一直享受着平静而富足的生活。可预测的货币政策使得借入日元并将其投资于美元资产和其他高利率国家的资产变得轻而易举。但随着各国央行开始朝着相反的方向行动，这些“利差交易”的风险将大大增加。

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近几十年来，日本一直是寻求国内回报的投资者的坟场。尤其是那些做空日本政府债券的投资者，他们的交易非常糟糕，被称为“寡妇制造者”。外汇交易员对此不敢苟同：利差交易是今年稳赚不赔的买卖。这是因为日本的短期利率为负0.1%，与其他国家存在巨大的利差。最受欢迎的日元利差交易是将日元兑换成美元，这是因为美联储已将联邦基金指标利率调高至5.25%-5.5%--此为17年来最高水平--以抑制通胀。更大胆的投资者则把借来的日元投资于新兴市场，如哥伦比亚利率为13.25%、墨西哥利率为11.25%或巴西利率为12.15%。这些押注可能有风险。任何一种相关货币的大幅飙升都可能使收益化为乌有，更有甚者，会迫使投资者提前偿还借款。但外汇市场却异常平静。机构的期权波动率指数（衡量市场波动程度的指标）上周触及 2022年2月以来的最低点。

美元/日元尽管美国消费者通货膨胀减速，但经济强劲反弹。反弹受到美国国债收益率上升和日本央行官员更温和言论的支撑。这对组合在100天简单移动平均线(SMA)146.90找到支撑，并攀升至148.50。