2月非农料与上月相当 地缘政治影响下美元料延续上行

自从俄罗斯进攻乌克兰后，美元完全成了避险资产。交易员本周可能会将注意力转向经济，尤其是周五公布的2月非农就业数据。美元还能继续战无不胜吗?

地缘政治紧张局势推高美元。

由于乌克兰战争仍在肆虐，全球市场一直被地缘政治头条所主导。随着投资者优先考虑资产安全，对冲需求成为最重要的考虑因素，超过了围绕美联储政策的预期。

当然，美元在这种环境下表现良好。当乌克兰危机重创欧洲银行业并推高能源价格时，美元受益于世界储备货币的地位和欧元的走弱。美国没有这两个问题，因为它的银行不受俄罗斯的影响，它在能源上是独立的。

如下图所示:交易员放缓美联储加息押注(押注美联储在地缘政治危机期间不会收紧太多)。图中橙色线代表美联储基本利率，蓝色虚线是美联储去年12月的点阵，绿色虚线是2月15日的市场押注，红线是当前的市场押注。

但美国经济仍会受到影响。随着全球能源价格的上涨，人们担心通货膨胀会持续更长时间。一些人甚至推测，美联储将被迫通过加快加息来做出回应。

然而，交易员们最近一直押注于相反的方向。市场参与者在最近几个交易日减少了对加息的押注，现在他们预计今年将加息约5次，少于入侵乌克兰前预测的6次。

从本质上讲，投资者认为，面对地缘政治危机和经济增长可能受阻，美联储不敢大幅收紧货币政策，即使这意味着一段时期的通胀上升。

2月非农料与上月持平，避险情绪料推高美元继续上涨。

预测2月份非农就业人数增加43.8万人，与上月大致持平。预计这将使失业率下降1个百分点，至3.9%。

2月份非农能否继续稳定?(注意工资增长，这是目前美联储最重要的变量)

当然，市场最关注的指标是工资增长，预计工资增长将按年小幅加速。美联储将工资增长视为通胀压力的早期指标，因此它对货币政策至关重要。

至于可能出现的意外情况，目前公布的就业市场指标大多指向可靠的报告。本月Markit综合PMI显示，美国企业的就业水平以5月以来最强劲的速度增长，而在就业调查的一周，申请失业救济的人数有所下降。

从以上信息可以看出，2月份非农有望延续稳中向好的态势，预计不会打压美元。乌克兰局势持续紧张。由于目前对避险资产的需求如此之大，美元的上涨趋势可能会持续。

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