日元本轮顶部未明警惕货币政策转向

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2022-3-31 10:08:23

尽管美元兑日元的上升趋势并不完全，但我们需要警惕日本银行货币政策转变的可能性，这可能会使美元兑日元分阶段逆转。

美元日元昨日下挫，日线小幅收窄。除了俄罗斯和乌克兰的汇率压力外，汇率指数下降的主要原因是在汇率疲软的压力下取得了一些进展。此外，在此期间表现良好的日本就业数据也影响了汇率。在亚洲的早期交易中，美元日元继续下跌，现货交易所价格接近122.00。今天，我们关注123.00左右的压力。较低的支持率约为121.00。

3月美元对日元汇率从115美元迅速上升到125美元，日元在一个月内的贬值率接近10%。一方面，由于高通胀和货币政策收紧的影响，美国债券收益率上升至2.5%左右，推动美元兑日元挑战2015年高点，相关系数超过0.94。另一方面，美联储（Federal Reserve）和欧洲央行（European Central Bank）相继推出了“鹰”牌。英格兰银行已三次加息65个基点，而日本银行则提议第二次无限期购买长期国债，以将10年期国债收益率维持在-0.25%-0.25%的范围内。日本银行独特的宽松态度推动了日元贬值。美元日元与美国和日本股市之间的相关性已得到显著修复。

展望未来，本轮美元日元的顶部尚未确定，美元日元将在125左右的震荡后寻求突破，上限阻力水平为130和135。然而，我们需要警惕日本央行货币政策可能出现的边际紧缩。如果日本银行扩大10年期长期债券的收益率波动范围，可能会导致日元的波动幅度。

尽管我们认为美元兑日元的上升趋势并不完全，但我们需要警惕日本银行货币政策转变的可能性，这可能会使美元兑日元分阶段逆转。

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美元对日元汇率货币政策

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