人民币货币政策空间仍在

海通证券指出，中美利差的缩小不会对中国的货币政策产生影响，央行可以真正“以我为主”。一方面，目前人民币汇率处于非常强劲的水平，可以接受一定的贬值；另一方面，资本管理更加严格和规范，这也为国内货币政策的独立性提供了保障。因此，我们不降息并不是因为美联储想加息，而是因为降息本身可能不是今年货币政策的重点。

广发证券认为，在疫情对经济产生额外影响的背景下，“早出快出”的政策是合理的。

“目前，出口相对强劲，实际利差相对较大。相应的货币政策空间依然存在，不会受到全球货币政策方向的影响。如果出口放缓，未来实际利差出现高峰和下降，汇率的双边波动特征将更强，货币政策需要在更大程度上考虑内部和外部平衡。“该机构指出。

光大证券认为，目前仍处于信贷宽松的初始阶段。为了扭转实体经济下滑的融资需求，货币政策需要继续引导实际贷款利率下降，但内外平衡的约束日益明显。回顾过去，在在内外平衡压力加大的情况下，央行基本上没有使用政策性利率工具，而是更多地使用量化工具来对冲经济下行压力，同时考虑到美联储收紧货币政策的步伐，以及货币宽松措施（如降低存款准备金率）在4月份落地的理想窗口期。

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