今年美联储将有五至六次的降息举措

2月4日美元指数上涨0.88%，报103.97。德意志银行在最近的一份报告中揭示，期货市场预计今年美联储将有五至六次的降息举措，联邦基金利率到年底可能下降超过100个基点。

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【美联储降息蓄势待发】

德意志银行分析师GeorgeSaravelos指出，当前经济状况与1995年相似之处在于，人工智能技术正在驱动新一轮生产力周期的发展，导致美国经济对利率变动的敏感性显著降低，实际的降息幅度或许会低于市场的预测水平。Saravelos进一步阐明，在软着陆情景下，美联储适度下调至名义中性利率是合理的，即利率既不抑制也不刺激经济增长，但难点在于目前尚无法确定这一理论上的中性利率的确切数值。因此，美联储有可能重现1995年的历史，当年其仅下调了75个基点，远低于预期的100多个基点。

NorthEnd私人财富团队顾问AlexMcGrath认为：“现在我们可以基本排除3月份降息的可能性，甚至5月份降息也可能变得不太现实。”同时，Glenmede首席投资官JasonPride表示：“目前看来，3月降息的概率大大降低，更可能出现的情况是从夏季前后开始逐步降息2-3次。”

美国银行的分析团队注意到鲍威尔的言论降低了市场对3月份降息的期待，尽管市场仍普遍预计全年会有大约六次的降息动作。他们认为，这显示出市场正在为潜在的政策失误进行定价。在他们看来，对于美联储而言，更重要的是纠正市场对降息速度过快的定价，而非首次降息的具体时间点。不过，美联储的做法似乎并不符合这种逻辑。如果美联储希望以每季度一次的速度进行降息，那么它还需要在引导市场定价方面做出更多努力，否则可能会引发实质性的金融紧缩。

美联储官员古尔斯比周五表示，未来“数周乃至数月”的美国经济数据将有助于决定何时启动降息，并强调美联储致力于让通胀率回归2%的目标，但无意追求将价格回调至通胀加速前的水平。在接受PBSNewsHour采访时，他提到，若要使物价回落至几年前的水准，就需要大幅放缓经济增长，而这并非美联储所考虑的选择。

古尔斯比对1月非农就业新增35.3万个岗位的数据表示“近乎令人惊叹”，尽管他认为劳动力市场可能并没有数据显示得那么强劲，但他相信越来越多积极的变化，包括通胀和就业方面的进展，将令美联储对实现目标更具信心。当被问及美联储何时开始降息时，他表示不愿意预先束缚手脚，强调接下来还有许多周或几个月的数据可供参考来做出决策。