3月28日汇市晚评:市场焦点仍在美国PCE物价指数

周四（3月28日）汇市简况：今日白盘美元指数走强。市场焦点是周五耶稣受难日假期公布的美国核心通胀数据，若反映出通胀仍呈顽固性的增长之中，6月降息的概率势必进一步降低，那么息差上有绝对优势的美元必仍受捧。美国近期经济发展表现强劲的局面下，市场似乎开始降低了对大幅降息的预期，美元的强势因此维持着。因此日元要扳转当前的因套利交易所造成的颓势属实不易。现在，阻止日元下跌的关键可能还是要看美联储何时开始降息周期，以及日本以外的政府公债收益率下降。今日晚间投资者可重点关注20:30美国至3月23日当周初请失业金人数。

今日汇市要闻盘点

1.【日本当局非常接近出手干预日元贬值】

外汇研究和北美宏观策略主管StevenEnglander表示，日本当局“非常、非常接近”干预日元。“他们已经讨论了（日元贬值的）政治后果，没有人干坐着希望日元贬值。”目前日元处于数十年来的低点。“潜在干预的目的是为日本当局争取时间，直美联储开始降息或日本央行小幅加息。”他进一步指出，日本当局上次干预日元是在2022年，当时“效果相当不错”，尽管投资者最初对这种货币干预的有效性持怀疑态度。

2.【英国工资增长超过通胀】

随着通胀的缓解和工人工资的大幅增长，英国的生活水平在2023年底继续回升。英国国家统计局周四表示，2023年第四季度实际家庭可支配收入增长了0.7%。数据表明，在经历了去年下半年的经济衰退之后，家庭财务状况的改善可能会在2024年为英国经济提供动力。英国国家统计局对第四季度GDP的第二次估计证实，英国经济在去年最后三个月萎缩了0.3%，出现了技术性衰退。储蓄率从前三个月的10.1%上升到第四季度的10.2%。但经济正开始从低迷中复苏，零售销售和住房销售均有所增长，1月GDP温和增长0.2%。预测人士预计，随着能源价格进一步下降，未来几个月通胀率将从目前的3.4%降至2%以下。与此同时，常规工资增长将保持在6%以上的强劲水平。

3.【美国PCE物价指数引市场非常关注 美元兑日元回落至151.30左右】

市场无重大数据出炉，焦点仍聚焦在明日的美国PCE物价指数，但当日欧美多数市场休市，全面反应或许等待下周一才能显现。预计核心个人消费支出价格指数在2月份上涨0.3%，全年涨幅预计为2.4%。日元兑美元周三短暂跌至152附近的34年低点，引发日本三大货币当局日本财务省、日本央行和金融厅的官员召开紧急会议，市场人士将其解读为即将进行直接干预，以阻止这些当局所认为的投机性外汇交易。随后，美元兑日元回落至151.30-151.50区间，如果对冲基金和投机客开始回补其大量日元空头仓位，这一区间还将扩大。

4.【美联储距减缓缩表已不远 但面临考验】

美联储即将实现罕见的经济软着陆，但它还面临着另一个令人担忧的挑战，即在不扰乱市场的情况下减少金融体系中的资金。随着美联储缩减资产负债表以结束疫情时期的支持举措，其已经回笼了约1.4万亿美元资金，如今焦点逐渐转向何时应该停止缩表。现在令人担心的是，如果银行体系中的准备金突破某点的最低水位，市场就会冻结。但没有人知道这一水平具体在哪。市场参与者表示，尽管摆在面前的任务很艰巨，但美联储的侧重点是安抚华尔街。当前美联储正试图将准备金从“过剩(abundant)”状态转变为“充足(ample)”，但又不会使其变得稀缺，要做到这一点很难，因为界限很模糊。而引导这一变化的市场信号却嘈杂难辨。他们表示，美联储可能关注的指标包括：银行准备金、货币市场一些关键利率以及存放在美联储隔夜逆回购协议工具中的现金。

5.【美联储明年可能降息多达5次】

经济学家保罗·格伦瓦尔德表示，由于美国经济不可能永远保持高速增长，美联储明年可能降息多达5次。格伦瓦尔德说，这是因为经济必然会放缓，尽管美国今年的生产率和投资出现了繁荣。在他看来，经济放缓将使通胀更明显地回到美联储2%的价格目标，这给美联储官员们开了绿灯，开始认真地降息。这一预测存在一些上行风险。格伦瓦尔德说，如果劳动力市场“崩溃”，失业率飙升，美联储最终可能会比预期更积极地降息，尽管他仍预计美联储将逐步降息。“美国必须放慢脚步，”他补充道，“这实际上是我们的预测，今年下半年我们必须放缓一点，在某个时候。”

技术面解析

欧元/美元：今日对于欧元/美元的预期趋势为看跌。欧元兑美元略有波动。试图摆脱双顶形态的破碎领口。在EMA50形成的负压下下落。支持日内预期看跌趋势的延续。目标从测试1.0765美元水平开始。继续建议日内的看跌趋势。在超过第一个目标后，上述模式的目标扩展到1.0645美元。突破1.0865美元将阻止预期的下跌，并导致价格转向上涨。预期交易范围在1.0730美元支撑位和1.0870美元阻力位之间。

英镑/美元：今日对于英镑/美元的预期趋势为看跌。英镑兑美元在今天开盘时平静下跌。暗示未来一段时间将恢复修正的熊市趋势。逐渐接近我们的第一个等待目标1.2580美元。突破这一水平将把价格推向1.2480美元作为下一个目标。看跌趋势取决于双顶形态的完成。由EMA50形成的负压支撑。价格稳定在1.2700美元以下，熊市条件得以延续。预期交易范围在1.2530美元支撑位和1.2690美元阻力位之间。

美元/日元：今日对于美元/日元的预期趋势为看涨。美元兑日元在昨日试图突破151.81水平后明显向下反弹。测试了关键支撑位151.10。注意到价格试图在今天开盘前回升。保持我们的日内看涨观点，等待突破上述阻力。打开通往153.00的反弹之路，作为下一个主要目标。预期交易范围在150.70支撑和152.20阻力之间。

晚间重点财经数据前瞻

20:30 美国至3月23日当周初请失业金人数

20:30 美国第四季度实际GDP年化季率终值

20:30 加拿大1月GDP月率

20:30 美国第四季度消费者支出年化季率终值(%)

20:30 美国第四季度年化实际GDP终值(亿美元)

21:45 美国3月芝加哥PMI

22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值

22:00 美国2月成屋签约销售指数月率