日元利差逻辑微调 高位震荡待指引

周二（11月18日）亚市早盘中美元兑日元报155.1900，日内微跌0.0322%，当日最高触及155.2700、最低下探155.1500，近三日于154.90-155.30区间高位震荡。美日利差逻辑边际微调，美联储9月已启动降息但后续节奏存疑，日本央行虽放缓购债缩减但宽松基调未改，技术面多头结构弱化。关注155.30阻力突破情况，站稳则上看155.60；若回落失守155.00支撑，或下探154.80关键位。

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美元兑日元核心驱动仍是美日政策分化，但利差扩大逻辑边际趋缓。美联储9月17日降息25基点至4.00%-4.25%（2024年12月来首次），主因就业与经济降温，其预测年底再降50基点，未来两年每年续降25基点，美元支撑随宽松预期减弱。

日本央行则“宽基调未改、操作微调”：2024年3月废黜负利率与YCC，去年8月起每季缩减购债4000亿日元，近期为稳债市放缓节奏。数据上，美国经济与就业趋缓，日本10月核心CPI（2.8%）仍高于目标但回落。美日利差扩速放缓但分化未改，叠加日本国债拍卖遇冷担忧，支撑汇率高位震荡，焦点在美联储12月降息幅度与日银购债调整信号。

美元兑日元技术分析

美元兑日元自11月3日触及153.20阶段性低点后震荡上行，截至11月18日已进入154.90-155.30区间高位整理，18日盘中最高155.27、最低155.15，振幅进一步收窄。日线图显示，汇率虽仍在20日、50日均线上方运行，但多头排列结构弱化，出现高位滞涨迹象。支撑位呈阶梯防御：155.00（日内震荡中枢及短期均线支撑）→154.80（近期区间下沿）→154.50；阻力端重点关注155.30（当日高点及前期阻力叠加）→155.60。指标上，RSI(14)读数回落至53，回归中性区间；MACD指标红柱缩窄，DIFF与DEA有粘合迹象，短期多头动能减弱，需警惕高位回调风险。