人民币是否应该升值？

人民币升值的时机尚不成熟。在制定汇价政策时，必须以我国经济的长远目标为基础，理想的人民币政策是决定我国经济长期发展的重要因素之一。固然，人民币升值会使中国公司购买外国资产并在海外扩展时所花的资金较少，国家的外债也将减少，中国公司进口外国技术的费用也将减少。然而，对中国来说，人民币升值所带来的不利因素远远大于它所带来的好处。人民币的升值可能会导致中国国内的通货紧缩更加严重，使中国正在摆脱的物价持续下降的成果毁于一旦，中国公司将更难赢利；它还可能加剧国有银行面临的问题。国有银行目前的不良贷款总额大约为5000亿美元；人民币升值可能会导致中国外汇储备的增长速度放慢，还可能会促使金融整顿推迟；最坏的影响恐怕是人民币升值可能会阻碍出口和外国直接投资，最终还会影响到就业。

货币升值的背景

通过对放弃金本位制以来所实行的历次主要货币升值的考察，我们发现货币升值的主要目标是反通货膨胀，而且货币升值只是用于反对特定类型的通货膨胀压力，特别是反对主要由于外国资本源源而来所引起的进口型通货膨胀的斗争手段。货币升值通过对物价上涨的抑制成为反通货膨胀的手段。货币升值对物价上涨的抑制作用体现在：一方面，进口物价的下降，会带动国内物价的下降。尤其是进口原料的价格下降，因此利用这类原料制成的产品，其生产成本也在下降。另一方面，由于外币流入产生的过剩流动资产会流向海外。第三方面，可以促使产业结构的调整并进而提高效率，这对抑制物价上涨也有好处。为了控制物价水平的上升，就有必要将资源向劳动生产率提高得快的部门转移，由于平价升值后，进口商品变得便宜，就会引起劳动生产率低的部门的劳动力向劳动生产率高的产业转移。货币升值使进口受到鼓励，出口减少，结果，本国市场上供给越来越多，本国商品和进口商品之间的竞争激烈，从而减轻了对物价的压力。

能够导致货币升值的情况有两类：行情性不平衡和结构性不平衡。前者是由通货膨胀率的差异、进口型通货膨胀和投机性资本流动造成的；后者是由于竞争力持续不断地相对提高造成的。如果生产率的提高不被物价上涨所抵消，强大的生产率就会通过实现盈余对国际收支产生影响。竞争力不断提高，给贸易伙伴造成了问题。高生产率国家的货币定值偏低，其他国家的货币的定值偏高，盈余不断积累，而且在贸易伙伴拒绝定期实行货币贬值的情况下，出口国不得不实行货币升值。德国货币就是在该情况下升值的。

2002年末以来，日本官方及公众媒体又提出一种“中国威胁论”的新说法，指责中国“输出通货紧缩”，要求人民币升值。

2002年12月4日，日本副财相黑田东彦在英国的《金融时报》上发表文章，称“中国应承担起将人民币升值的责任”。2003年1月28日，日本《读卖新闻》发表文章，指责中国在一定程度上加剧了日本国内的通货紧缩。或许巧合或许有意，几乎同一时间的2002年12月2日，美国《商业周刊》放言：“中国的通货紧缩正在危及全球经济。”随后不久，路透社援引美国前白宫首席经济顾问言论称，美国政府希望努力说服中国将人民币升值。