美联储为什么失去信用？-第2页

但目前的状况可能连美联储自身都在思考，究竟现有的政策框架是否合适。上周旧金山联储主席Williams发布研究观点称，要考虑上调通胀目标或者用名义GDP取而代之。此前圣路易斯联储主席布拉德就表达过对潜在经济增长的悲观态度，他说，长期经济预测不再有效。

为什么这次Williams的研究格外引人关注？虽然他今年没有FOMC投票权，但一直被视为耶伦的盟友。耶伦2010年任美联储副主席以前任旧金山联储主席时，威廉姆斯是她的首席政策顾问。

有着“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath也提及，“金融危机之后美联储官员一直坚定地认为他们能够重新回到原来的轨迹，经济会缓慢复苏，年度通胀可以攀升到2%的水平，利率能从零附近回升到4%左右甚至更高的正常状态。”

但当他们准备在Jackson Hole年会上碰面的时候，这些官员猛然意识到，昨天再也回不去了。他在文章中写到，美联储开始考虑到利率不会回到原来正常的水平，他们制定货币政策和应对危机的方式都必须要作出改变。Hilsenrath：

旧金山联储主席Williams在研究中表示，新的现实对现有的货币政策制定模式提出了挑战。

换句话说，如果再碰到一次经济冲击，08年金融危机后使用的非传统工具可能会被摒弃，这些工具包括购买长期债券以压低长端利率，同时确保短端利率在未来一段时间维持在相当低的水平。但即便如此，目前4.2万亿美元的购债规模和向银行准备金支付利息的方式仍会维持下去。

这并不等同于美联储今年不会再加息，这艘巨轮已经驶出，想要停下来没有那么容易。Hilsenrath称，很多官员仍然预期今年加息，只是未来数月甚至数年不会加那么多。