美联储为什么失去信用？高盛首席经济学家JanHatzius认为，美联储9月加息的概率是30%，12月加息的概率是45%，总的来看今年至少加息一次的概率是75%，“所以我们的基准预测是，美联储会在9月保持谨慎，等到12月才会出手。”
所以，在本周即将召开的Jackson Hole全球央行年会上，市场将焦点放在耶伦是否会讨论市场最关心的“明星问题”——均衡联邦基金利率（简称R*）以及货币政策框架调整。
对此，高盛的理解是：
我们不认为短期内美联储的政策框架会有明显的改变。首先，联储官员好像并不着急，杜德利在接受FOX商业新闻采访时曾表示，现在谈论提高通胀目标的时机不够成熟。Williams自己也说过不想中途换道，况且他还曾推动过加息。
第二，就算美联储内部就此问题达成了一致共识，想要执行也存在相当大的难度。“更高通胀”的概念并不受欢迎，我们认为美联储要做也是重新回归到“价格稳定”的定义上，将其内涵从目前的2%通胀目标提到更高的水平。
第三，经济本身将会主导这场争论。我们认为r*不可能进一步下降，最终可能还会反弹，我们预计长期均衡利率实际水平在1.25%-1.5%，名义水平在3.25%-3.5%。r*的稳定减少了调整政策框架的必要性。
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