欧洲央行是如何缩减量化宽松政策的？-第2页

如果欧洲央行真的缩减购债，意大利无疑会首当其冲。意大利债务的利息支出比该国的经济还要大三分之一，如果欧洲央行停止购买其债券，那么意大利债务问题会越加深重，从而危及意大利在欧元区的地位。

欧洲央行行长德拉基多次否认欧洲央行决策者们有讨论过缩减购债，并且多次强调欧洲央行必须保持当前货币政策。

当前的QE计划到明年3月份到期，多数经济学家预计欧洲央行在会宣布延长QE6个月。但是购债计划不能无限期延长，因为资产规模是有限的，欧洲央行应该提前为退出购债计划铺好路。

前爱尔兰央行副行长 Stefan Gerlach 称，改变购债计划跟调整短期利率有本质的不同，并且需要更长时间来执行。“哪怕只是对购债计划进行很小的调整，都可能导致长期债券收益率和价格产生致命性的震动。”

欧洲央行官员们最近强调了欧洲央行刺激政策的副作用，暗示或许央行的政策已经达到了一个转折点。德拉基上周警告称，长期低利率为金融市场风险提供了“肥沃的土壤”。在11月30日的采访中，他表示，欧洲央行可能会延长购债计划的同时，放慢购债速度。即便仅仅只是这样温和的变动都可能产生很大风险，因为投资者会将这一动作解读为在为缩减购债打前站。