什么叫美联储 你都知道吗？-第3页

每年年初向国会提交上一年的年度报告(需接受公众性质的会计师事务所审计)及预算报告(需接受美国审计总局的审计);

另外，委员会主席还需定时与美国总统及财政部长召开相关的会议并及时汇报有关情况，并在国际事务中履行好自己的职责。【3】

美联储的货币政策如何出炉?

决定利息变动的权力掌握在公开市场操作委员会的手里。联邦储备委员会的7位委员和12位地方储备银行行长中的5位，每年至少举行8次会议。会议上他们会拿到“绿皮书”、“蓝皮书”和“褐皮书”以供参考。“绿皮书”是总部经济学家对美国经济的预测，“蓝皮书”是总部经济学家对不同货币政策的讨论，“褐皮书”是各个地区联邦储备银行对每个地区经济的评述【4】。经过各抒己见的讨论之后，7位联储委员和有权投票的5位储备银行行长投票决定该期的货币政策。然后，纽约联邦储备银行通过公开市场业务实施既定的货币政策。广为市场关注的“加息”、“降息”或是“维持利率不变”的决策就是这样出台并实行的。

美联储货币政策对投资市场有何影响?

作为全球最大经济体的货币决策机构，美联储的货币政策对投资市场的重要性可想而知。不过，我们从汇市、股市、黄金价格的表现来看，美联储的议息决议对投资市场的影响又不是那么有规律可循。

从美联储2015年12月和2016年12月的两次加息来看，受利好支撑的美元指数2016年上涨3.8%，但本该是利空的美国股市却涨得更多，道琼斯工业平均指数2016年涨幅高达13.42%。同样是利空的黄金，2016年却涨幅达8.67%。

然而，观察美联储前3次加息降息周期和美元指数的关系，发现美元指数的表现和加息降息并没有必然的关系。美联储前3次加息分别为:1994年-1995年、1999年-2000年和2004年-2006年的加息周期。前两次加息降息均处于美元指数的上升周期，加息或者降息均没有改变这一趋势;最近一次加息降息处于美元指数的下跌周期，加息也不能改变这一趋势。

中国投资者更关心其对股市的影响。对应美联储前三次加息周期，中国A股大牛市一般是在美联储进入加息周期的一两年后出现的。从美联储加息后的短期表现来看，我们以2004年-2006年这一轮加息周期为例，美联储每次加息当天以及加息后5个交易日，A股的表现均为涨跌互现，并没有明显的规律。所以，股市投资者也不必因美联储加息而过于紧张。

由于国际黄金市场主要以美元计价，其对美元价值的变化比较敏感。短期来看，历次美联储加息导致美元升值预期加强，在加息前后黄金价格都会承受短期冲击。不过，长期来看，决定金价走势的因素不仅仅是美元，还有供求关系、避险需求以及地缘政治因素等。如2004 年 6 月-2006年 6 月的加息周期则完全处于黄金价格上涨的通道内。【5】

如此看来，美联储加不加息对市场的短线影响比较明显，中长期来看，跟投资市场的关系并不算大。相反，不管美联储利率政策如何，做好资产配置，获取长期稳定的理财收益才是上策。

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